和信投顾：双因素引发市场回落

　　周一深沪A股市场呈现大幅度回落走势，三大股指均收出光脚长阴线，其中上海综指收盘于2821.50点，离今年2月25日缺口仅一步之遥。和信7月30日明确指出倒T型线及主力资金净值负值变化持续，显示主力机构减持明显，将引发调整的分析判断。近日呈现对应下跌之势。如果实际对应来看，市场技术因素是一方面，另一方面外围因素的变化影响也较为明显。

　　从今日情况来看，在贸易博弈不确定性背景中，汇率市场方面，人民币汇率再次出现波动，人民币兑美元中间价较上日调降229点至6.9225，中间价贬值至2018年12月3日以来最低，降幅创2019年5月15日以来最大。同时，我们观察今日汇率市场发现，在岸人民币兑美元跌破7元关口。稍早时间，离岸人民币兑美元率先跌破7元关口。此贬值信号如果持续，对于地产、股票市场的影响将体现。

　　当日深沪两个市场成交总额为4200亿元，呈现下跌量增，而如果观察市场，实际上沪深300指数、上证50指数、上证180指数的跌幅大于主板市场，此显示机构品种当日抛售较为明显且影响指数；而从另一层面来看，科创板品种则延续了总体强势。

　　图1：上海综指收盘逼近2800点

　　从市场资金净流入情况来看，【东方财富(300059)、股吧】CHOICE数据显示：当日两市主力资金净出为-184.39亿元，继续呈现负值流出，尽管指数收阳。如果连续观察来看,8月以来主力资金明显延续负值净流出情况，此显示市场运行过程中，市场分歧较大，导致部分资金逢反弹减仓迹象明显，后续须密切观察此指标的延续情况。

　　观察市场发现，外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌,所以外汇的行情会带给股市很大影响。比如历史轨迹显示：在1987年10月全球股价暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了人们普遍对美国经济和世界经济前景产生了恐慌心理。伴随其他原因，导致了当时股价暴跌风潮的形成。

　　研究认为股票市场的影响因素较多，而汇率较大波动对于股票市场的影响往往也较明显。汇率如跌破关键点位，可能会对市场信心带来较大冲击，加大资本外流压力，甚至有可能在未来经贸博弈中增加影响因素，使问题更复杂，导致贸易摩擦升级，这需要观察后续相关动向而定。由于目前贸易摩擦及区域金融市场的不确定性，汇率的波动将有可能体现一定幅度的波动，需要投资者密切关注。

　　总体来看，今日沪深三大股指重挫下跌，使得上海综指逼近了前期2800点附近缺口位置，如果从大阶段新低收盘的角度来看，惯性则有回补的可能。从投资策略来看，对于稳健投资者而言,密切观察市场OBV指标的变化情况，可采取逢低对业绩增长且股价调整幅度较大的股票进行适量关注，同时应保持一定的现金比例；对于波动短线投资者而言，逢低选择超跌严重且量能配合的品种为宜。

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