广州万隆：大盘指数震荡整理 结构支撑延续

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数在周期类板块带动下，整体维持震荡偏强。存量方面来看，近期表现较强的汽车类在结构性资金出逃之后，并没有持续多杀多，意味着存量获利了结后回流做多对市场仍有支撑。

　　二、偏差分析

　　7月中旬以来的中级震荡整理行情已经持续4个月，外资为代表的部分资金从消费白马撤出之后，反复在周期类板块活跃。虽然近期部分科技类个股在机构低位多杀多之后，有配置型资金逢低介入，但资金介入科技类板块仍是左侧策略为主(介入初期)。从当前的右侧趋势来看，在科技类板块与周期类板块选择方面，资金选择持续高位盘整的周期类板块突破(持续活跃，筹码收集充分)。

　　从大格局层面方面来看，刺激政策有限的情况下，周期类板块的上涨持续性是存在不确定性的。因此，如果当前行情是基于赚钱效应而带动资金跟风推动的上涨。我们认为需要关注加速冲高后的获利了结压力。而左侧机会方面，仍可以适当关注已经有配置型资金开始试探性配置的计算机板块。

　　整体上来看，汽车类、电气设备等前期主导多降温之后，并没有强势多杀多。而另一方面则是以周期为代表的板块在前期资金反复介入之后选择向上突破，这对整体资金情绪是有支撑的。因此，我们认为行情维持震荡相对偏强的概率较大。而左侧的角度来看，大格局层面认为需要关注外围疫情的影响。因此，左侧的角度建议关注杀跌比较充分，并且有配置型资金关注的部分科技类板块。

　　(：DF064)