富国大通李大治：美联储年内不加息正如年初预料 利好全球市场

　　3月21日凌晨，美联储鲍威尔宣布维持联邦基金利率于2.25%-2.50%目标区间内不变，并暗示今年不会再加息，明年只加息一次，另宣布将每月缩表计划的美国国债减持规模从当前的300亿美元降至150亿，9月30日后美联储停止缩表。

　　今年1月份会议以来，美联储的态度相对去年出现明显的鸽派转变，市场普遍预测认为今年内会加息一次，但在1月份发布的《富国大通2019年度投资策略白皮书》中，富国大通李大治就已经反复强调了美联储今年不会加息。本次年内不加息的确认并不出乎他的预料。

　　李大治认为，去年美国GDP增长强劲，延续已长达9年的经济扩张期。GDP增长主要反映了消费者支出和库存投资的激增。但随着贸易争端在美国国内的危害逐渐显现，以及财政刺激措施将在2019年开始逐步消退，美联储收紧货币政策，美国经济其实已经在承受巨大的下行压力，增长势头已出现下滑。

　　美国经济的下行压力在去年下半年，特别是第四季度的经济数据中既已显现。美国GDP增长预期和通胀预期均有所下降，失业率预期也有所上升，政府债务升高，再叠加中美贸易战给美国造成的相当压力。加之全球经济放缓，也给美国经济带来负面效果。多方面因素作用下，造成美联储从去年第四季度以来明显从鹰派转为鸽派的态度转变。李大治并强调，先前美国在贸易战中态度缓和，也正是经济下行压力直接造成的结果。

　　李大治并认为，美联储的这一决定对全球市场都是重要利好。2018年美元锁紧流动性，造成美元的过度走强，对世界市场，特别是新兴市场造成了巨大的压力。今年流动性的改善会使更多的海外资本流入新兴市场，改善全球金融环境。同时，弱美元也更符合特朗普的要求。

　　事实上，在美联储利率决议出炉之后，美元指数断崖式暴跌，失守96关口，离岸人民币较3月20日内高点飙升400点。对于中国市场而言，美联储的这一决定也等于降低了对中国货币政策的制约，离岸人民币的急升会让央行的操作空间更大，政策调整更灵活。央行可以通过利率市场化改革与金融供给侧改革，引导实际利率下降，补充市场流动性，对于缓解企业资金困难、释放内部经济活力都会起到正面作用，无疑利好资本市场。

　　李大治并认为，美联储年内不加息的信息，加上国内政策红利不断释放，让A股有望站稳3000点并进一步走高。