私募市场：乐观面对后市

　　星石投资：目前，国内疫情防控形势持续向好，企业复工复产有序推进，经济活动逐渐恢复常态，政策效用也将逐渐渗透至实体经济。二季度，预计内需会率先恢复。另外，政策面也将助力A股回暖。

　　在外需方面，虽然海外疫情仍在蔓延，但是为了应对疫情对于宏观经济的冲击，各国逆周期调控举措也在加快实施。在此背景下，预计二季度外需端仍会面临一定的压制，但随着政策刺激效果不断显现，外需从三季度开始有望逐步回稳。

　　具体到投资层面，需要把握两大长期趋势。一是中国经济结构转型和产业升级，这一趋势不会因疫情出现而中断，反而有望进一步提速，诸多投资机会将从中诞生；二是行业集中度持续提升。在疫情出现后，头部企业具备更强的“抗逆性”，将加速提升市场份额。

　　（整理：王天宇）