油价回暖 石油板块投资空间打开

　　近两日石油板块连续走强，油改概念、石油行业、油气设服等行业涨幅居前。

　　原油市场方面，国际原油期货价格周三大涨，美国WTI与伦敦布伦特原油收盘价格均创近三年半新高。受原油期货价格上涨推动，美国能源股普遍收涨。

　　瑞银分析师Giovanni Staunovo在9日发布的报告中指出，美国总统特朗普宣布退出伊朗核协议，并重新实行石油禁运。这项决定将冲击全球石油供应，并对油价造成上涨压力。美国重启制裁惩罚到的是那些还未显着减少从伊朗购买原油的国家。因此，预期特朗普此举将会推动布伦特油价进一步走高，并导致未来几个月波动加剧。

　　反观A股，公司业绩方面，据媒体统计，27家石油领域的上市公司一季度净利润实现同比增长，广汇能源(600256) （600256）、国创高新(002377) （002377）、新潮能源(600777)（600777）、海越股份(600387) （600387）、洲际油气(600759)（600759）、岳阳兴长(000819) （000819）等公司一季度净利润同比增幅居前。此外，已披露中报业绩预告的18家“涉油”上市公司中业绩预喜公司家数达到11家，占比超六成。东华能源(002221) （002221）、泰和新材(002254) （002254）、齐翔腾达(002408) （002408）、贝肯能源(002828)（002828）、高科石化(002778)（002778）、海利得(002206)（002206）、荣盛石化(002493) （002493）等7家公司预计中报净利润同比实现两位数增长，国创高新、岳阳兴长等公司则有望实现中报业绩扭亏为盈。

　　申万宏源(000166)表示，18Q2除了伊核问题，还存在委内瑞拉等因素以及墨西哥7月大选等风险因素，尤其是委内瑞拉2017年均产量同比下降了24万桶到191.6万桶/日，18年3月进一步下降至148.8万桶/日，并且还可能继续下滑，成为OPEC此前超额减产的重要因素，另外全球原油库存可能在18Q2或Q3回归正常，全球原油市场再平衡的时间或提前，油价中枢在基本面存在一定支撑。

　　华创证券指出，受油价中枢上移影响，油气公司资本支出有望出现结构性增长。从全球油气开发启动的先后角度，看好美国近两年积累的库存井，在油价提升后完井投资将增长，率先带动压裂和射孔服务及设备需求。从政策角度，看好国内原油进口依赖度过高，“煤改气” 大背景下提升国内油气产量的需求旺盛，将带动国内油服市场启动增长。

　　中信证券(600030) 认为，2017年下半年开始，石油石化行业各子行业固定资产投资增速开始回升，预计2019年开始行业进入新产能投放周期。预计烯烃景气将维持高位;民营炼化项目进入兑现期，加大行业盈利波动;预计2018年天然气需求增速回归至10%-12%的合理水平，2019-2020年降到8%-10%。气荒或继续上演，LNG周转率继续提升。国内石化行业盈利能力趋于提升。一方面，优质产能淘汰落后产能的结构调整是石化产业升级的最佳方式。另一方面，政策市场化、定价话语权提升也将提升行业盈利水平。目前，国内进口LNG亏损仍然有300-400亿规模，且天然气门站价格限制盈利。随着天然气定价政策市场化，行业盈利能力获得提升;我国原油天然气自主定价体系雏型显现，这对国内企业对冲汇率风险，让价格起到资源配置指导作用，更重要的是对消除中国进口油气价格溢价有至关重要的作用。建议关注在产业结构升级过程中受益，以及估值存在修复空间的标的。主要包括：1)炼化产业结构升级中占领先机的三大聚酯龙头企业恒力股份(600346)（600346）、恒逸石化(000703) （000703）、荣盛石化以及丙烯酸及酯龙头卫星石化(002648) （002648）、LNG 接收站市场民营先行者广汇能源;2)估值存在修复空间的中国石油(601857) （601857）化工(A+H)等。