中泰证券--纺织服装行业月报：10月服装终端环比持续恢复 纺企库存周转加快

　　【研究报告内容摘要】

　　行业观点及投资建议：新冠疫苗临床试验效果超预期，未来随疫苗的落地，海外需求有望反弹，建议关注随出口占比大，订单恢复较好，且越南产能稳步释放的健盛集团（603558）（2021年16x）；品牌服装板块建议关注终端恢复优于行业，且终端管理效率持续提升、高分红、估值仍有提升空间的地素时尚（603587）（2020年17x）；以及可持续受益于品牌/产品/渠道升级、新财年收入受疫情冲击较小&控费，受益于冷冬的中高端羽绒服龙头波司登（20/21财年23x）。

　　风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费需求放缓；棉价异动风险。