平安证券--新能源汽车行业周报：欧洲电动车季末冲量

　　【研究报告内容摘要】

　　欧洲电动车季末冲量。21年 3月欧洲电动车销量同环比高增长，季末冲量明显。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计18万辆，同比增长 181%，环比增长 102%，同环比皆大幅增长。部分国家补贴政策调整带来消费者提前抢购，其中英国 3月将 EV 最高补贴额度由 3000降至 2500英镑，并提高补贴门槛；瑞典从 4月起将 EV 最高补贴由 6万增加至 7万瑞典克朗，PHEV 最高则由 6万降至 4.5万克朗。

　　3月特斯拉在欧洲主要国家销量同环比普遍增长，21年一季度欧洲 11个国家 model 3销量超过 2.8万辆，同比增长 142%。随着中国上海工厂加大出口以及柏林工厂的投产，特斯拉在欧洲市场的产能问题有望得到缓解，将助力公司在欧销量重回高增长。

　　行业动态：璞泰来（603659）、欣旺达（300207）、【容百科技(688005)、股吧】、国轩高科（002074）发布 2020年或 21年一季度业绩情况；蔚来与中石化合作启用第二代换电站。

　　投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车（601633）、上汽集团（600104）、广汽集团（601238），关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代（300750）、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）；电机电控方面，建议关注卧龙电驱（600580）、汇川技术（300124）；锂电设备方面，建议关注先导智能（300450）和【杭可科技(688006)、股吧】；锂钴方面，建议关注华友钴业（603799）、盛新锂能（002240）。

　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。