汽车汽配：缺芯有望缓解 拥抱电动智能

　　行业展望：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量

　　展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，细分产业链为“芯片-系统-应用-显示”，屏幕、语音、玻璃、车灯等均有望成为座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。总结而言，未来智能汽车整

　　车端核心三要素即能源、运动、交互。

　　产销：5月汽车产销略下滑，全年销量有望达2759万辆

　　根据中汽协数据，2021年5月国内汽车产销分别为204/213万辆，同比分别下滑7%/3%，相较于2019年同期分别增长10%/11%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为165/48/22万辆，分别同比-2%/-7%/+440%，5月新能源汽车渗透率大约为10%。短期看，汽车行业缺芯问题自去年年底出现，拐点已至，今年下半年有望好转；长期看，国内汽车行业目前仍然处于成长期向成熟期过渡阶段，预计后期正增长是主旋律。2021全年汽车销量有望达到2759万辆，同比+9%。

　　行情：6月汽车板块估值走高，关注龙头企业

　　截至6月29日，CS汽车板块上涨11.02%，其中CS乘用车上涨21.28%，CS商用车下降0.57%，CS汽车零部件上涨4.54%，CS汽车销售与服务上涨3.93%，CS摩托车及其它下跌3.45%。同期沪深300指数和上证综合指数分别-2.65%/-1.17%。

　　公司：优质车企受益于爆款车型，维持高增长

　　疫情后国内新能源车市集中度进一步提升，主流车企产销增速强于行业。对于新能源汽车，特斯拉销量3.35万辆，比亚迪(行情002594,诊股)3.17万辆，上汽通用五菱销量2.78万辆为前三名。具体车型，宏光MINI（29706辆）、特斯拉ModelY（12728辆）、特斯拉Model3（9208辆）销量占据前三甲。

　　投资建议：板块复苏、电动智能、进口替代、产品升级

　　国内汽车行业经历了2年以上调整，底部逐步确立，产销企稳并逐步复苏，重点推荐大空间成长赛道星宇股份(行情601799,诊股)、福耀玻璃(行情600660,诊股)、【科博达(603786)、股吧】(行情603786,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、比亚迪。

　　风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。