机构：中性假设下北交所打新年化收益率可达8.54%，四条主线“掘金”

　　截至今日午间收盘，A股市场明显上涨，但北交所上市交易的82只个股大部分出现回落，午间收于红盘的个股仅为20余只。其中，表现最强的是艾融软件和吉林碳谷，涨幅分别为5.79%和5.27%。前者因昨日公告与兴业银行（601166）签订《兴业银行研发现场技术服务框架》，今日盘中一度大涨逾8%。

　　艾融软件今日分时图

　　不过，收绿的个股整体跌幅也不大，表现最弱的是五新隧装，跌幅2.98%。

　　中金公司：中性假设下北交所打新年化收益率可达8.54%

　　记者注意到，中金公司（601995）在今日最新的微信公众号文章中对北交所打新的收益进行了测算。

　　中金公司表示，从融资规模来看，假设北交所运行平稳后全年发行项目量在120-140个左右，网下询价新股占比40%左右；从网下参与账户来看，现阶段精选层发行的新股，主要是个人投资者参与积极性较高，机构账户数量较少，预期随着北交所交易活跃度提升，参与账户数会不断增加，中性假设下可能从当前的700多个增加至2000个左右，届时中签率水平将会同步下滑；从报价入围率来看，北交所新股与注册制其他板块现阶段入围率相当，60%左右；从上市表现来看，此前精选层上市的新股市场流动性有限，上市首日整体表现不佳，但北交所开市首日上市的10只新股平均涨幅达到了202%，考虑到投资者热情退却，交易趋于平稳后，上市首日平均涨幅假设可能在50%左右。

　　中金公司测算显示，假设预留6000万元流动资金应对北交所新股网下申购缴款，实际每次使用申购金额大概2000万元，中性假设下，北交所打新每年可贡献512万元，相比6000万元的资金成本，年化收益率可达8.54%；但若考虑到实际账户规模时，收益贡献则取决于资金成本所占账户规模的比例，对于10亿元的账户，资金成本大概占6%，北交所打新年化收益率大约0.51%。

　　开源证券：四条主线挖掘“北交所宝藏”

　　此外，今日开源证券在《2022年北交所策略》一文中表示，可以通过四条主线挖掘“北交所宝藏”：

　　一是大市值龙头公司。当前北交所上市公司中仅4家总市值在100亿元以上，分别是贝特瑞、连城数控、吉林碳谷、长虹能源，股价也领跑板块。整体来看，大市值龙头公司质优可期。

　　二是高景气赛道头部公司。目前82家上市公司中，约39家在所处业务领域市占率排名靠前，17家为国家认定的专精特新企业。在北交所市场，高景气赛道头部企业、细分赛道头部企业、所有企业三类群体过去3年收入复合增速均值分别为77.93%、42.98%、37.34%。

　　三是从边际视角出发，押注明日增长的确定性。利用边际思维，挑选其中边际变化明显，未来几年业绩增长确定性高的企业进行布局，即既往高成长且今年业绩优异、盈利能力增强且规模体量大、处于景气赛道且业绩增长快速的企业。

　　四是低估值高成长标的。在估值水平较低的企业中，从行业景气度、公司竞争力优势和成长确定性方面进行梳理，重点跟踪吉林碳谷、同享科技、森萱医药、连城数控、齐鲁华信等。

　　责编 何剑岭