【电力设备与新能源】1月数据超预期，看好短期底部向上机会

　　【电力设备与新能源】1月数据超预期，看好短期底部向上机会——行业周报-20220206

　　1、本周（2022.01.24-2022.01.28，下同）观点：1月数据超预期，看好短期底部向上机会

　　（1）新能源汽车：1月电动车销量超预期，优质供给端预期修复。主要超预期的数据有：1月比亚迪(行情002594,诊股)销量92926辆，同比+367.65%，环比+0.11%；广汽新能源销量16031辆，同比+117.93%，环比+10.56%；哪吒汽车销量11009辆，同比+401.55%，环比+8.71%；零跑汽车销量8085辆，同比+384.71%，环比+3.56%。重视新供给：哪吒/零跑等继续突破，新产品、新营销、新市场（网约）是看点。重视核心成长：比亚迪、宁德时代(行情300750,诊股)等优质供给端数据有望持续超预期。我们认为，电动车向上周期的投资进入第三阶段，重视三大方向的投资机会：（a）核心成长：壁垒高环节龙头，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能(行情300014,诊股)等一线龙头受益；（b）后周期：储能、氢能源、充换电等；（c）新技术：扁线、4680电池等，【金杯电工(002533)、股吧】(行情002533,诊股)等受益。

　　（2）光伏：需求边际向上，重视新技术突破。华电集团预计节后开启15GW组件招标，进一步明确双面、大尺寸等重要方向；隆基股份(行情601012,诊股)、【晶科能源(688223)、股吧】等龙头公司的N型电池有望逐步放量，继续引领行业技术升级。光伏短期的矛盾还是组件价格相对较高导致需求没有完全理顺，预计下半年好于上半年（硅料充分释放）。 我们主要看好三方向：（a）电站开发大市场+电力市场化改革；（b）竞争格局较好的组件、逆变器等终端环节；（c）中长期看好产业端的创新（异质结、颗粒硅等）以及优势龙头公司市占率的提升。

　　（3）风电：风光大基地有望超预期，短期性价比提升。第二批大基地规划已经基本完成，总规模超过400GW（第一批97.05GW），将在十四五、十五五期间落地，十五五安排的量会相对较多；以外送为主，主要是在库布里、腾格里等几大沙漠。目前风电制造端价格在持续下降，电站建设经济性排序靠前，短期行业增速加快确定性较强，看好海上风电+大型化+核心零部件，【运达股份(300772)、股吧】(行情300772,诊股)、东方电缆(行情603606,诊股)等公司受益。

　　2、宁德时代点评：盈利超预期，锂电全球王者继续引领行业向上趋势

　　宁德时代发布2021年度业绩预告，预计归母净利润为140-165亿元。四季度盈利远超预期。我们分析超预期有以下原因：（1）优质电池供不应求，电池产品涨价；（2）公司前瞻性的提前储备大量产业内较为紧缺的原材料，避免2021年Q4以来碳酸锂等原材料大幅提价影响利润率水平；（3）储能业务放量，回收等原材料相关业务盈利提升。公司对产业链上下游的把控力、对产品价格周期的理解、采购端的魄力和执行力，仍高出竞争对手一个层次。

　　3、板块和公司跟踪

　　新能源汽车行业：磁悬浮技术加持，动力电池产能跃升3-5倍新路径；

　　新能源汽车公司：宁德时代业绩超预期，预计2021年净利润140亿~165亿元；

　　光伏行业层面：拜登政府表示将对光伏电池片、组件征收的201关税再延长四年；

　　光伏公司层面：中环股份(行情002129,诊股)2021年实现扣非净利润35亿-39亿元。

　　风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。