国泰君安证券：年内原油价格将突破120美元桶

　　观点边际变化：

　　①原油：在俄罗斯乌克兰事件持续升级的背景下，我们上调年内原油价格时点的高点预期至120美元/桶以上。同时如果美伊和谈达成一致协议，则短期阶段性可能带来原油调整，但如果出现分歧则可能进一步增加原油的上行风险。

　　②对市场的观点：我们认为2022年地缘政治风险上升的背景下，全球原油供应链的脆弱性将显现。市场对于2022年原油价格过于悲观，推荐上游品种的中国石油(行情601857,诊股)，中国海洋石油与中海油服(行情601808,诊股)，同时中海油在战略发布会明确2022-2024年分红在40%以上，2022年加派上市二十周年特别股息及回购股票，我们认为有助于公司估值修复。如地缘政治风险未发生，2-5月或是配置上游品种的最佳时间窗口。同时稳增长预期下，市场对于化工企业新项目落地预期及装置运行负荷预期可能好转，且市场对于全球宏观经济增速放缓导致化工品价格弱势的预期已经反映；考虑到油价上行，煤化工的竞争能力提升，推荐宝丰能源(行情600989,诊股)。同时我们推荐在建工程与固定资产持续增长的公司，包括【荣盛石化(002493)、股吧】(行情002493,诊股)，恒力石化(行情600346,诊股)，卫星化学，德美化工(行情002054,诊股)。最后，2020年全国两会提出实施国企改革三年行动计划，2022年是国企改革的决胜年，我们认为需要保持关注。

　　风险提示：疫情持续时间超预期、终端消费不及预期、中东地缘政治局势的不确定性