关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势

　　关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势——行业周报-20220313

　　1、本周（2022.03.07-2022.03.11，下同）观察：关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势，推荐养殖及种植

　　截止2022年2月11日，主要生猪养殖上市企业均已发布2月生猪销售数据。主要12家生猪养殖上市企业2月合计出栏生猪1190万头，同比增长49%。其中，牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、【傲农生物(603363)、股吧】(行情603363,诊股)、中粮家佳康、大北农(行情002385,诊股)、金新农(行情002548,诊股)、罗牛山(行情000735,诊股)2月出栏量呈现同比正增长（其中牧原股份出栏量为1-2月合计），分别出栏783.1/ 106.9/ 97.7/ 35.7/ 30.5/ 28.1/ 6.8/ 2.4万头，分别同比增长60.2%/ 114.4%/ 40.1%/ 76.7%/ 104.9%/ 62.9%/ 42.1%/ 2.1%；正邦科技(行情002157,诊股)、天邦股份(行情002124,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)、天康股份生猪出栏量环比下降，2月分别出栏生猪50.0/ 28.7/ 12.2/ 8.0万头，分别同比减少33.6%/ 5.7%/ 19.2%/ 20.1%。行业产能角度看，预计2月行业能繁母猪存栏量仍保持下降趋势。综合猪价下行、养殖单头亏损放大等趋势，我们对2022年3-5月产能去化幅度维持乐观预期。随着养殖成本上升，养殖端降本难度加大，持续性亏损将驱动成本劣势长尾加速出清。

　　2、周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地

　　2022年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的【牧原股份(002714)、股吧】；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧(行情603477,诊股)；相关受益标的天康生物(行情002100,诊股)。

　　动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯(行情603566,诊股)。饲料销量将持续受益于生猪、家禽存栏高位。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团(行情002311,诊股)。

　　涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发(行情601952,诊股)。重点推荐转基因技术优势突出【大北农(002385)、股吧】；以及基本面将触底改善的隆平高科(行情000998,诊股)；相关受益标的登海种业(行情002041,诊股)、荃银高科(行情300087,诊股)、先正达（拟上市）。

　　3、本周市场表现：农业跑赢大盘0.05个百分点

　　本周上证指数下跌4.00%，农业指数下跌3.95%，跑赢大盘0.05个百分点。子板块来看，渔业板块领涨，涨幅为2.43%。个股来朗源股份(行情300175,诊股)（+12.39%）、国联水产(行情300094,诊股)（+11.01%）、【粤桂股份(000833)、股吧】(行情000833,诊股)（+9.98%）领涨。

　　4、本周价格跟踪：本周鸡苗、中速鸡、对虾及豆粕价格环比上涨

　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年3月11日全国外三元生猪均价为12.01元/kg，较上周五环比下跌0.35元/kg；仔猪均价为23.96元/kg，较上周五环比不变；白条肉均价15.94元/kg，较上周五环比下跌-0.21元/kg。今日猪料比价为3.25:1。根据Wind数据，3月11日，自繁自养头均利润-517.85元/头，环比-36.05元/头；外购仔猪头均利润-193.50元/头，环比-40.17元/头。

　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价1.11元/羽，环比+18.09%；毛鸡均价7.81元/公斤，环比+6.11%；毛鸡养殖利润-0.65元/羽，环比+0.79元/羽。

　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。