锂产业链跟踪：四月供需双弱，五月酝酿中的价格回升
来源： 金融界
作者
作者：中泰证券
摘要： 锂产业链跟踪：四月供需双弱，五月酝酿中的价格回升价格端：4月锂价走弱。电池级碳酸锂价格由最高点51.75→47.54万元/吨，下跌8.12%；电池级氢氧化锂价格由最高点50.89→49.09万元/吨，
锂产业链跟踪：四月供需双弱，五月酝酿中的价格回升
价格端：4月锂价走弱。电池级碳酸锂价格由最高点51.75→47.54万元/吨，下跌8.12%；电池级氢氧化锂价格由最高点50.89→49.09万元/吨，下跌3.54%。而成本端， Pilbara第四次锂精矿拍卖价格达到5650美元/吨，较上次拍卖价格上涨140%，锂精矿价格开始加速上涨，对于外购锂精矿原料的锂盐厂，单吨利润由29.20→20.02万元/吨（截至2022年4月29日数据）。
供给端：产量释放低于预期。1）国内生产端，4月国内锂盐产量3.33万吨（环比-2.58%，同比-4.78%），其中盐湖端受天然气供应影响，产能仍未完全放开，碳酸锂产量约1.95万吨（环比+5.86%，同比-0.24%），氢氧化锂产量释放受阻，且龙头大厂设备检修尚未恢复，氢氧化锂产量为1.38万吨（环比-12.42%，同比-10.51%）。2）进口端，疫情短期对清关造成影响，4月国内锂盐进口约0.62万吨（环比-46.10%，同比-32.82%），其中碳酸锂进口0.58万吨（同比-35.76%，环比-47.86%），进口均价为3.57万美元/吨（环比+64.95%）；从智利海关出口数据来看，4月对中国锂出口量达到12179吨（环比+93.84%），出口均价达到53781美元/吨，预计5月进口数据环比将大幅提升；4月氢氧化锂进口455.18吨，环比-2.05%，进口均价约1.37万美元/吨。3）出口端，4月国内锂盐出口约0.65万吨（环比-1.42%，同比+5.19%），其中碳酸锂出口816.89吨，出口均价为6.03万美元/吨，氢氧化锂出口5711.14吨（同比+0.08%，环比-1.48%），出口均价约3.24万美元/吨。
锂精矿进口：1）4月国内从澳大利亚进口锂精矿20.31万实物吨（环比+34.45%，同比+25.87%），进口锂精矿均价约2103美元/吨（环比+11.13%，同比+372%）。1-4月累计进口锂精矿70.54万吨，同比+9.19%。2）在黑德兰港出口锂精矿的矿山主要包括Mt Pilgangoora、Mt Ngungaju以及Mt Wodgina矿山，4月澳大利亚黑德兰港出口锂精矿3.97万吨，环比-6.78%，同比-33.75%，其中出口至中国2.05万吨，出口至韩国1.92万吨。1-4月累计出口锂精矿12.59万吨，同比增长2.34%。
需求端：受疫情影，终端需求走弱。1）新能源汽车：根据中汽协的数据，4月新能源汽车产量31.2万辆（环比下降33%，同比增长43.9%），销量29.9万辆（环比下降38.3%，同比增长44.6%）。2）动力电池：4月我国动力电池产量共计29.0GWh（同比增长124.1%，环比下降26.1%），动力电池装车量13.3GWh（同比增长58.1%，环比下降38.0%），产装比进一步提升至2.18。3）正极材料产量环比下滑：4月三元材料产量为4.18万吨（环比-2.52%，同比+48.07%），4月磷酸铁锂产量为5.67万吨（环比-5.81%，同比+89.17%），4月钴酸锂产量为0.74万吨（环比-12.87%，同比-16.18%），4月锰酸锂产量为0.51万吨（环比-3.97%，同比-49.52%）。
中间环节短期累库，需求恢复预期不断增强，价格有望迎来新一轮上涨。1）供给端：4月锂盐产量保持平稳，供给端未显着增加，预计随着气温回暖、大厂检修结束，预计产量环比将继续增加；2）需求端：受疫情影响终端车企停产，从环比增速下滑程度来看，电动车 >电池 >正极材料，中游环节短期有所累库。但根据我们的月度供需结构测算，随着企业复工复产不断进行，需求恢复预期不断增强，锂价有望进入年内回升阶段。
核心标的：天齐锂业(行情002466,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)、中矿资源(行情002738,诊股)、【永兴材料(002756)、股吧】(行情002756,诊股)、雅化集团(行情002497,诊股)等
风险提示事件：产业政策变动风险、新能源汽车销量不及预期风险、供给端超预期释放风险、国内疫情反复和国外疫情失控风险、需求测算偏差风险、研究报告使用的公开资料存在更新不及时的风险等。
审核：yj127
编辑:yj127
关键词：
精矿
