开源证券：2023年A股传媒及港股互联网板块估值修复和业绩复苏

　　2022年至今，传媒板块持续回调，港股互联网板块估值亦处于历史低位。随着疫情缓解、电商大促开展以及游戏版号恢复发放的推动，2023年A股传媒及港股互联网板块估值修复和业绩复苏可期。近期，开源证券传媒团队发布2023年度投资策略《拨云见日，优选优质内容型互联网公司——传媒行业2023年度投资策略》，展望2023年，开源证券传媒团队核心观点为：

　　投资策略：布局3大方向（游戏、直播电商、Z世代内容型社区），优选优质内容型互联网公司。（1）游戏：国内游戏版号发放数量减少，头部游戏越发稳固，手游集中度提升，《原神》等优质内容已成功带动相关公司成功出海，VR游戏也需要靠优质内容打开增量市场空间，而头部游戏公司技术、人员、资金更具优势，或更容易推出优质头部游戏。（2）直播电商：在电商和社零大盘的渗透率有望持续提升，拓展空间仍大；超头部主播的陆续缺席带来流量格局重新分配，优质内容型MCN或通过补足产业链短板实现长期成长，优质内容创意型代运营公司或复用淘系经验拓展增长空间。（3）Z世代内容型社区：Z世代平台用户规模距离头部综合型平台用户有差距，但Z世代具备更强消费能力与消费意愿，Z世代平台商业化潜力大；UGC社区有利于优质内容产出，维持高用户粘性，随用户年龄增长及消费能力提升，商业化空间打开在即。