强势反攻！政策红利不断，家电板块复苏拐点来了？

　　伴随近期房地产利好政策密集出台，与其相关性较强的厨电板块获机构力捧。在港A股两市，近两月来，厨电板块已分别累计反弹超40%与17%。

　　1月4日，厨电板块延续涨势。在A股市场，火星人(行情300894,诊股)（300894.SZ）大涨13.61%，【帅丰电器(605336)、股吧】(行情605336,诊股)（605336.SH）涨10.02%，亿田智能(行情300911,诊股)（300911.SZ）涨6.56%，老板电器(行情002508,诊股)（002508.SZ）、浙江美大(行情002677,诊股)（002677.SZ）等跟涨。

　　在港股市场，厨电板块同步走强。其中，泉峰控股（02285.HK）涨3.09%，JS环球生活（01691.HK）、海尔智家(行情600690,诊股)（06690.HK）等纷纷飘红。

　　01政策红利来袭，催化行情

　　众所周知，家电作为房地产后周期，和房地产有密切的相关性。最近家电板块涨势喜人，其中一个重要原因就是近期地产行业有一定的边际改善，带动家电估值的修复。

　　回顾2008、2014年两轮地产周期中，家电行业也获得高速发展。然而，成也萧何，败也萧何。过去两年，房地产供给侧改革持续推进，叠加疫情扰动，地产市场陷入寒冬，连带下游家电市场消费持续低迷。

　　近期地产政策终于迎来新一轮放松。“第二支箭”、“十六条”、“第三支箭”等利好融资政策迅速推出，在需求端部分省市也出台了放松限购、降低首付比例等政策。

　　市场分析认为，预计在后续政策的持续刺激下，2023年地产销售、竣工均有望边际好转，

　　同时有望带动地产后周期属性的家电行业需求。尤其是被视为厨电“黑马”的集成灶，当前行业渗透率仍比较低，未来替换需求明确，具备行业红利。

　　家电行业还有一个积极因素就是成本端的改善。据悉，在家电成本中其主要原材料，不锈钢、铜、铝等成本占比极高，达70%以上。此前由于原材料的涨价，大大压缩了家电行业的利润空间，公司业绩普遍下滑。

　　以厨电龙头老板电器（002508.SZ）为例，2022年前三季度，该公司归母净利润为12.34亿元，同比下降8.11%。集成灶龙头浙江美大（002677.SZ）同期归母净利润为3.73亿元，同比下滑17.35%。

　　除此之外，在港股上市的小家电龙头JS环球生活（01691.HK）成绩也不大好看，2022年上半年归母净利润为1.64亿美元，同比下滑15.26%。而白电龙头海尔智家（06690.HK）经营较为稳健，2022年前三季度净利润为116.7亿元，同比增长17.26%。

　　近期，让众家电企业“头疼”的上游原材料，铝、铜、钢材等价格出现回落，叠加海运费下行，逐渐回归正常水平，这对家电行业来说无疑是迎来盈利的修复良机。

　　另外，随着防疫的“松绑”，一定程度上也减少了对于实体经济的影响。多机构表示，后续整个家电行业也有望沿着消费复苏这条线有所表现。

　　多方利好来袭，在二级市场掀起层层波澜，自2022年11以来，家电板块持续冲高，相关概念股保持上涨势头，迄今【海信家电(000921)、股吧】(行情000921,诊股)（00921.HK）累涨超56%，老板电器（002508.SZ）、海尔智家（06690.HK）均累计反弹超40%。