国金证券：汽车行业迎来国产替代发展机遇

　　国金证券(行情600109,诊股)汽车&新能源车首席分析师陈传红

　　建议紧握龙头公司供应链、国产替代、新技术三大方向。中期看，汽零的驱动力(行情838275,诊股)是大客户、自主崛起、国产替代和新技术。目前在国产替代、新技术和出海领域，国内企业正面临发展机遇期：国产替代持续进行，新技术蓬勃发展，企业出海进行时。

　　因此我们建议：

　　1、4680量产化超预期，建议关注特斯拉供应链及相关企业。4680技术作为能有效降低成本的新技术之一，目前即将实现从0-1的快速增长，未来空间广阔。25年，46系车型预计达200万台，对应电池需求在180GWh；特斯拉远期规划3000GWh，对应约3000万台车。其中与特斯拉4680产业链相关的国内企业都有望从中获益。

　　2、国产替代：建议关注国产化先行公司。目前国产化正处机遇期，诸多产业即将实现0-1的突破，前景可期。建议持续关注国产替代动态及相关企业。如1）导电炭黑领域黑猫股份(行情002068,诊股)；2）隔膜领域中科华联、欧克科技(行情001223,诊股)等设备厂。

　　风险提示：

　　1、全球电动车销量不及预期；2、产能过剩或者竞争激烈超预期，相关上市公司盈利能力不及预期；3、碳酸锂等原材料价格波动；4、全球地缘政治竞争激烈，导致需求或者供应链供给受到干扰；5、相关公司海外市场开拓状况不及预期。