重卡销量终结21连降 工程机械市场有望困境反转

　　据第一商用车网，2月份我国重卡市场销售6.8万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比1月份增长50%，比上年同期的增长15%。终结了重卡市场自2021年5月份以来的连续下降势头。原因包括出口强劲以及去年被压抑的换车需求释放。预计34月市场将呈现连续同比上涨态势东吴证券国际经纪认为，由于钢材、海运费价格高企及规模效应下降，2022年工程机械企业利润率大幅下滑。基于当前钢材价格水平，预计2023年主要企业利润率有望提升约3个百分点点，带来利润端50%以上增长弹性。此外，按照七至八年更新周期，2024一2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，叠加出口增长、利润率修复，工程机械有望困境反转。

　　东吴国际证券分析，展望 2023 年，经济托底下逆周期调控仍有发力空间，叠加 2022 年部分基建延后至 2023 年开工，后续基建项目有望迎来开工旺季，低基数下工程机械内销不必过度悲观。该机构推荐全球工程机械龙头【三一重工（600031）】，估值修复高弹性【徐工机械（000425）】，挖机、高机高速拓展【中联重科（000157）】， 上游核心零部件【恒立液压（601100）】

　　天风证券（601162）认为，从长维度角度考虑，国内工程机械行业投资价值有望逐步显现，我们继续推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科等。