【研报掘金】机构：预制菜行业处于快速发展期 关注供应链能力强的相关公司

　　机构指出，预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值。目前行业还处于渗透率快速提升期，行业进入壁垒不高，参与者众多，竞争格局未定。产品力强，供应链能力强的企业可以先脱颖而出，做大收入规模。

　　核心逻辑

　　1、预制菜产业一头连着田间地头，一头连着大众餐桌，不仅能满足消费者多样化的消费需求，还是联农带农的载体，有效带动一二三产业融合。作为餐饮和传统农业升级迭代的组合拳，预制菜产业既是“新风口”，更是“新蓝海”。中国预制菜总消耗量达174.72万吨，人均预制菜消费量8.9公斤，远低于日本人均预制菜消费量23.59公斤。我国预制菜行业发展空间较大，预计到2025年中国预制菜市场规模将突破8300亿元。

　　2、预制菜作为餐饮产业链各环节发展、格局优化的载体，龙头形态将由上游供应链成熟度、下游餐饮业连锁化率、饮食文化、产品塑造壁垒难度等因素共同决定，目前各因素处于发展初期。对比日本、美国预制菜发展环境，我国具备市场规模优势，上下游亦朝着规模化、标准化发展，参考早期预制菜形态速冻米面、火锅料制品发展历程，行业经过长期充分竞争和整合后，望改善盈利能力并孕育大公司，其中B端望率先成长出行业龙头，C端或相对更漫长。

　　3、预制菜企业突围之路：产品、渠道、供应链、品类扩张。产品：预制菜处于有品类无品牌阶段，打造爆品卡位品类、抢占市场，是预制菜品牌初步突围的核心。渠道：产品必须快速验证并补到渠道中，让用户率先形成认知。预制菜企业要增强渠道掌控力，从更多关注“货”转化为更多关注“人”和“场”。供应链：企业规模达到一定水平，出色的供应链能实现稳定产能和价格，降低成本、及时配送以及柔性化生产。品类扩张：拓展品类，抢占C端市场以及外延并购提升市占率，打造平台型企业。

　　利好个股

　　国海证券认为，目前预制菜行业正处于快速发展期，BC两端均有驱动因素。行业未来发展空间广阔，具备长期投资价值。目前行业还处于渗透率快速提升期，行业进入壁垒不高，参与者众多，竞争格局未定。产品力强，供应链能力强的企业可以先脱颖而出，做大收入规模。建议重点关注安井食品（603345）、国联水产（300094）、千味央厨（001215）、味知香（605089）、龙大美食（002726）等。

　　国联证券（601456）指出，1）大B>中小B>C端，建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的B端公司机会。2）单品规模是公司竞争力的体现，通过大单品突围、沉淀供应链实力，不断推陈出新、维系渠道利润，关注公司的选品能力、对市场需求的反映速度。3）下游具备品牌势能，产品定位清晰的餐饮企业在疫情间逆势开店，随着线下消费场景恢复，有望受益于店数+店效双升红利。重点推荐：安井食品、千味央厨、巴比食品（605338）、佳禾食品（605300）、味知香、海融科技（300915）。

　　本文内容精选自以下研报：

　　中商产业研究院《2023年中国预制菜行业市场前景及投资研究报告》

　　国联证券《预制菜行业：群雄逐鹿，预制菜企业何以胜出？》

　　国海证券《2023年良之隆食材电商节评析：预制菜行业报告，预制菜行业供需两旺，餐饮供应链蓄势发力》

　　中信证券《预制菜：舌尖上的大生意》