国盛证券：短期利率下行 VIX指数走高

　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

　　公开市场操作：MLF超额续作1125亿元。2019年12月6日当周，央行未进行货币净投放，但MLF投放3000亿元、到期1875亿元，总计净投放1125亿元。

　　银行间利率：短期利率下行。2019年12月6日当周，短端利率下行。其中，Shibor隔夜利率下行28bp至2.07%，1天回购利率下行32bp至2.12%，7天回购利率下行25bp至2.44%。

　　国债利率：利率上行，中美利差继续收窄。2019年12月6日当周，利率上行。其中，1年期国债利率维持在2.64%，2年期国债利率上行2bp至2.71%，3年期国债利率维持在2.83%，5年期国债利率上行1bp至2.99%，10年期国债利率上行1bp至3.18%。12月6日当周，10年期国开债利率上行1bp至3.58%。海外方面，12月6日当周，美国10年期国债利率上行6bp至1.84%，日本10年期国债利率上行7bp至-0.01%，德国10年期国债利率上行7bp至-0.29%。12月6日当周，中美10年期国债利差下行5bp至1.34%。

　　信用债利差：短期分化，长期下行。2019年12月6日当周，信用利差短期分化，长期上行。1年期各评级信用利差分化，AAA级下行3bp至0.56%，AA级上行3bp至0.83%，A级上行3bp至6.88%。5年期各评级信用利差下行，AAA下行3bp至0.81%，AA级下行2bp至1.49%，A级下行2bp至7.57%。10年期各评级信用利差下行，AAA级下行2bp至1.09%，AA级下行2bp至2.15%，A级下行2bp至8.16%。

　　外汇市场：人民币小幅升值。2019年12月6日当周，美元指数下降至97.70，CRB指数上升至181.19，澳元兑欧元上升至至0.62，澳元兑日元上升至74.27。2019年12月6日当周，离岸人民币回落至7.02，一年期NDF维持在7.10。

　　VIX指数：继续上升。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

　　2019年12月6日当周，VIX指数从12.6上升至13.6。

　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。