空头气氛渐起 环丙价格出现局部冲高回落风险

　　周内环丙整体流通商品量较上周缓增，大沽降负装置陆续恢复，东北大厂开工稳中缓升，但环丙工厂整体库存压力暂可控，下游刚需托市为主。加之周中三岳一套装置造化塔淤堵降负运行，环丙行业会召开，上下游大厂悉数前往，卖方挺市意愿集中。

　　从技术层面看，本轮环丙为弱势反弹，由于上周初16000元/吨底部并未调整至下游普遍预期的心里价位（即上一轮低点14000元/吨一线），跌势便噶然而止。16000元/吨底部抬高也并未得到下游长时间、批量成交的反复确认，故而持续进攻“火力”不足。上周至本周初市场累计反弹600元/吨附近，市场浮动筹码没有充分被消化，贸易商投机需求入场意愿并不高，主要是下游工厂以刚需建仓为主，行情的主升浪仍需要长时间来孕育，故而周内出现局部冲高回落风险。

　　周内北方雾霾天气频现，部分道路运输及局部行业开工受限，受此影响明显的是氯碱行业，周内山东液氯价格大涨至2000元/吨上方，创下2010年9月以来新高。丙烯亦因炼厂库存不高，价格涨至8000元/吨上方。尽管环丙目前利润空间仍较可观，但周内双原料大幅波动，一定程度对冲空头士气。而 “雾霾限产”这一临时冒出来的“黑天鹅”只是扑腾两下翅膀还是真正缔造起飞，暂难定论。周五下午，滨化装置受雾霾天气影响降负运行，北方其他环丙工厂是否跟进受限，暂未有明确进展。

　　如若周末北方限产生产企业增多，局部供应出现明显收紧，那么下周环丙下跌窗口开启阻力将增大，市场不排除延续横盘或小涨可能。这种突发因素带来的时间不连续，很容易造成行情周期“变异”。十二月中旬，按照历史轨迹看，处于传统需求淡季，北方冰雪、雾霾天气增多，部分户外施工需求转弱，加之自然年份的年底将至，上中下游企业多以资金回流为主，通常采取避险收缩布局来年市场为主，市场谨慎风险偏好或占上风。加之亨斯迈装置提前复产日期临近，泰国石化进口环丙也将陆续抵港，市场多空因子交替显现。

　　预计下周环丙市场整体看仍处于大趋势回调通道的中期阶段，市场调整幅度或有限，底部很难快速出现，即便有机会，也最多只是个波段机会。