市场逐步趋于理性 节前小麦现货仍是易涨难跌

　　另据市场反映，小麦拍卖交易规则修改后，不仅国家政策性小麦拍卖市场热度下降，多地储备小麦竞价交易也明显降温。

　　利空因素逐步消化，麦价难以深度下跌

　　有市场反映，在国家政策调控力度加大的背景下，小麦价格在经历了新一轮回落调整后，近日市场下跌的节奏已明显放缓，部分地区价格基本止跌企稳。这说明政策对市场带来的利空已逐步消化，再加之拍卖市场及玉米价格高企的支撑，预计节前小麦价格很难出现深度下跌。

　　业内人士分析，经过前期的采购，目前制粉企业企业节前备货已基本完成，虽然近日小麦价格有所回落，但饲料端小麦需求依旧旺盛，玉米小麦二者之间的差价仍在300-400元/吨，替代性价比优势明显。在玉米价格高位坚挺的背景下，小麦价格也难以发生跳水般行情。

　　上周，最低收购价小麦拍卖河北小麦成交均价在2456元/吨，山东成交均价2458.58元/吨，加上出库贴水到厂成本在2560-2600元/吨，基本与当前市场小麦价格相当。有政策性小麦进厂成本作为比照，市场小麦价格也难以出现深度下跌。

　　当前小麦替代空间已经打开，替代增量仍需关注玉米价格能否维持强势。而当前玉米期货端大幅回调，现货仍维持坚挺，北港玉米基差创季节性新高，后续是现货回归盘面还是期货贴水修复，这也是当前最大的矛盾点，强现实与弱预期也是近期多个农产品的特点。

　　整体而言，春节前小麦现货仍是易涨难跌。