警惕回落风险 铝价涨势如此喜人是何故？

　　2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情以及严峻复杂的国际形势，我国国内生产总值首次突破100万亿元，成为全球实现经济正增长的主要经济体。在强劲的经济增长动力支撑下，2020年，我国十种有色金属产量也首次突破6000万吨大关，电解铝产量达3708万吨，均创历史新高。

　　随着全球新冠疫苗的投用，在这个春天，以中国经济为代表的全球经济正在开始回暧。2021年，不仅价格还能继续这么牛，我国铝工业的各个方面都能一起牛起来！

　　警惕铝价回落风险

　　市场已经充分反应了“碳中和”“碳达峰”带来的成本攀升和产能天花板利多，且地产调控持续加码和汽车行业环比回落影响旺季成色。因此，中短期来看，铝价涨势可能告一段落。

　　2月份以来，国内外铝价一度出现“一骑绝尘”的上升势头，创下了9年以来的新高，涨势比2017年供给侧改革时还要犀利。笔者认为，驱动铝价在2020—2021年不断拉升的因素有：经济复苏带来的需求改善、流动性泛滥带来的投资需求、海外氧化铝上涨带来的成本攀升和国内环保、碳排放政策对产能的制约。

　　然而，当前铝价涨势可能放缓，一是当前电解铝价格已经远超生产成本，冶炼厂吨铝盈利丰厚；

　　二是市场已经充分反应了“碳中和”“碳达峰”带来的成本攀升和产能天花板利多，“碳中和”“碳达峰”带来的利好是长期逻辑，不能以长期逻辑交易短期行情；

　　三是需求受到高铝价抑制，且地产调控持续加码和汽车行业环比回落影响旺季成色。

　　因此，中短期来看，铝价涨势可能告一段落。