安永：二胎政策推动 港股迎来教育企业上市高潮

　　日前安永发布《全球IPO市场调研报告》，报告显示，2017年上半年IPO活动持续保持强势。其中，一季度经济增速回升，内地及香港股市稳步上涨。4月开始内地经济增速放缓，金融去杠杆导致流动性收紧，新股发行略有放缓，对市场起到一定稳定作用。安永预计，下半年A股新股发行将迎适度调整，但“去库存”目标不变。

　　A股：新股发行“去库存”

　　安永预计，2017年上半年A股市场表现强劲，共有246家公司首发上市，共筹资人民币1256亿元。

　　安永审计服务合伙人袁勇敏表示：“2017年第二季度，由于资本市场走势有所下滑，新股发行略有放缓。二季度新股发行筹资额环比下降20%，新股发行批文也同时放缓，对市场起到一定稳定作用。总体来看，上半年新股发行的审核趋于严格，新股发行否决率从去年的7%升至14%。”

　　从行业来看，工业企业新股上市宗数和筹资额均位列第一。其他热门行业还包括科技、传媒和电信，材料，零售和消费品，健康等。往年热门的金融行业由于今年上半年缺乏大型银行的上市，筹资额有所缩水。

　　值得一提的是，由于监管层严控“炒壳”及新股发行“去库存”等措施，使得A股市场借壳现象大大减少。2017年上半年A股市场完成的借壳上市交易仅4宗，而去年同期则达到了12宗。

　　港股：教育企业迎来上市小高潮

　　安永报告预计，中国香港市场2017年上半年共有69家公司首发上市，共筹资538亿港元。IPO宗数和筹资额同比分别上升82%和24%。

　　安永审计服务合伙人刘国华表示：“和全球其他主要市场相比，香港股市2017年初至今涨幅近17%，位列全球主要市场第一名。新兴经济体基本面回升，香港股市低估值，以及沪深港通南下资金等海内外资金的涌入推升香港股市上涨。”

　　从行业来看，教育企业迎来上市小高潮。上半年共有5家教育企业在中国香港上市，其中有2家进入中国香港上半年前十大IPO，即将实施的教育民促法和正在推进的二胎政策利好民营教育机构，对推动教育行业资本证券化产生助力。

　　中国香港创业板IPO上半年表现尤为抢眼。今年上半年，创业板IPO宗数占比达51%，自2003年以来首次超过中国香港主板上市宗数。其中，零售与消费品，科技、传媒与通讯及基建企业占据创业板上市前三位，而86%的创业板上市公司来自中国香港地区。

　　赴美上市低位徘徊

　　2017年上半年，内地企业对于赴美上市依旧热情不高，仅有4家企业赴美上市，筹资2.74亿美元，IPO宗数与去年同期持平，筹资额同比下降39%。其中，赴美上市的公司主要来自教育、互联网金融及医疗健康行业。

　　安永审计服务合伙人汤哲辉表示：“美国资本市场充裕的流动性和有吸引力的估值，以及美国投资者对高增长公司、有前景企业的热情使得美国市场依旧对民营高科技、新兴行业企业具备吸引力。自2015年下半年以来内地互联网金融行业进入整顿期，借壳或IPO面临困难，而美国市场对金融科技企业整体看好，吸引内地互联网金融企业赴美上市。”

　　2017下半年：市场将迎小步快走

　　安永预计2017年下半年新股获批速度会略有降低，但仍会保持在稳定的速度。IPO排队企业中，工业，科技、传媒和电信以及材料位居前三，仍有超过10家城市和农村商业银行在排队名单中。

　　安永审计服务合伙人袁勇敏总结道：“下半年预计新股发行规模减小，中小型新股会增加。新三板有望再分层，在创新层之上推出‘精选层’，让优质企业通过差异化制度获得更好的流动性。同时，市场监管预计会进一步加强，探索智能监管模式，进一步发挥大数据作用。同时，A股纳入MSCI指数将有利于吸引更多国际资金。”

　　中国香港地区方面，预计2017年全年IPO将筹资2000亿港元，与2016年持平。香港证券交易所将致力于改善上市要求，吸引更多优质、成长性的企业来港上市。同时，积极推进沪深港通，并完善债券通和新股通的设想，加强与内地的互联互通，巩固其在全球股票市场的领先地位。 ：