创业板可建立多层次子板块满足不同企业上市需求

　　近日，深交所党委召开专门会议，认真传达学习2017年全国证券期货监管系统年中监管工作会议精神，会议指出，要积极推进多层次资本市场建设，深入推进创业板改革，提升上市公司质量。

　　昨日，浙江理工大学金融系副主任钱一鹤在接受记者采访时表示，创业板的发展最根本的问题是需要具备其本身的新陈代谢功能。创业板上市公司的重要特征是小、高速发展、风险大，因此首先要完善退市机制，同时也需要完善“转板”机制，毕竟创业板的容量相对较小，企业高速发展到一定时期，需要新的平台。其次，高风险也意味着高门槛，需要专业的投资者队伍，专业投资者队伍需要在风险的洗礼下磨练出来，因此退市机制与之相辅相成。

　　7月28日，上海财经大学银行系教授曹啸在接受记者采访时表示，创业板的改革首要的是对上市准入和退出制度进行改革，实现注册制，让市场来选择真正符合创业板市场的企业上市，同时允许创业板企业失败，构建常态化的退市机制；其次，创业板改革在充分发挥市场机制的条件下，要加强信息披露的监管要求，强化投资者保护制度，维护投资者对于市场的信心；最后，在提高透明度的同时，避免寻租和腐败行为对于市场机制和投资者信任的破坏。

　　曹啸表示，在短期，创业板的改革会引发一个重现寻找市场估值基础的过程，公司会对是否寻求在创业板公司上市进行重新的权衡，投资者也会重新考虑是否参与创业板的交易。从长期看，创业板真正的功能得以发挥，意味着会有真正强大的公司从创业板孕育出来，具有投资眼光和专业能力的投资者会获得更高的收益。

　　就创业板的改革方向，华安证券首席宏观分析师徐阳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，创业板改革着眼点有以下几个方面：一是，建立更加完善的上市准入机制，严格执行退市机制，有进有出，保证上市企业的质量；二是，可以建立更加多层次的子板块，以满足不同企业的上市需求，同时对于投资者的适应性也需要进行相应的规定，在满足不同企业融资需求的同时降低创业板的投资风险；三是，建立更加完善的风险防控体系，创业板更加容易受市场情绪和市场操纵的影响，需要逐渐完善创业板的风险防御体系，以降低发生系统性风险的概率。

　　徐阳告诉记者，创业板企业多为中小创新型企业，进行创业板改革，完善和充分发挥创业板服务实体经济的功能更有利于引导整个资本市场朝着规范化方向发展，更有利于发挥资本市场服务中小创新企业融资功能，也更有利于激发市场创业创新的热情。