银行板块：加强股权监管 有利于行业估值修复

　　事件

　　2018年1月5日银监会下发《商业银行股权管理暂行办法》，加强商业银行等其他金融机构股权管理，通过监督大股东行为，保障中小股东及客户利益，有利于商行把控自身信用风险，同时保证资本金充裕，防范金融机构风险交叉感染，有助行业估值修复。

　　评论

　　以穿透原则为规范股东行为的基础。《办法》建立健全了从股东、商业银行到监管部门“三位一体”的穿透监管框架，以此作为开展监管的基础。要求主要股东明确入股目的，披露股权结构，防止隐形股东、股份代持等不合规情形，便于统计单一股东的实际持股占比。

　　防止商业银行沦为股东取款机，被迫承担信用风险，无法保证真实足额资本金。《办法》明确了一系列股东行为规范，建立了主要股东行为负面清单(限制主要股东参/控股商业银行数量不得超过2/1家、明确穿透后单一股东合计授信余额不得超过资本净额15%等)，防止大股东滥用权利干预银行经营，利用关联交易进行利益输送，绕过监管损害其他股东及存款人利益。

　　金融产品可以持有上市银行股份，但穿透后单一投资人持股不得超过5%。金融产品持有上市商行股份有利于活跃市场股份交易和融资，但考虑到金融产品有存续期限，不具备持续向商业银行补充资本的能力，设定5%限制，同时防止了“野蛮人”利用金融产品进行恶意收购。

　　对于存量股东给予过渡期落实监管要求。

　　风险

　　严格监管引发短期流动性危机。