食品饮料行业月报：关注业绩稳健的超跌个股

　　川财月观点

　　3 月份，食品饮料板块持续走弱，白酒和乳制品板块跌幅较大。白酒板块跌幅较大主要源于估值相对较高，且产品销售旺季已过；乳制品跌幅较大主要源于1-2 月包装牛奶进口量同比大幅增长（由7.34 万吨增加到10.07 万吨），市场担心对国内牛奶产品冲击加大。啤酒板块因多数企业的2017 年年报业绩明显改善，加之夏日临近产品需求旺季来临，板块涨幅相对较大。

　　截止3 月底，有30 余家上市公司发布2017 年年报，近8 成业绩向好。经过两个多月的调整，板块PE 估值水平已回归合理估值区间。我们认为，随着估值水平的回归以及后续2017 年年报及2018 年一季报的陆续发布，食品饮料板块将逐步进入修复通道，建议关注前期超跌且业绩稳健个股以及行业业绩明显改善的啤酒板块个股。

　　市场表现

　　3 月份，食品饮料指数整体下跌，跌幅为5.26%。相较于上证综指（-2.78%）下浮了2.5 个百分点。细分板块中，果蔬饮料、啤酒、其他食品涨幅较好，涨幅分别为13.42%、5.50%和3.05%。个股方面，海欣食品(002702) （26.13%）、百润股份(002568) （21.58%）及华统股份(002840)（20.61%）涨幅最大。

　　关键指标

　　2 月我国葡萄酒进口量3.71 万千升，同比减少5.35%；进口额1.93 亿美元，同比减少0.7%。

　　3 月份，猪肉价格大幅下跌，批发价环比跌幅13.6%，零售价环比跌幅7%。

　　行业动态

　　尼尔森的数据显示，在经历了连年下滑后，2017 年方便面市场整体销量略微成长0.3%，销售额成长3.6%。康师傅的市场份额最高，为44.2%。（小食代）

　　公司动态

　　泸州老窖(000568) （000568）：发布2017 年年度报告及2018 年一季度预报，2017 年实现营业收入103.9 亿元，同比增长20.5%；实现净利润25.58 亿元，同比增长30.69%；2017 年公司高档白酒产品销售收入同比增幅超过50%。预计2018 年一季度盈利11.96 亿元-12.76 亿元，同比增长50%-60%；销售收入预计同比增长超过25%，中高档产品增速较快。

　　龙大肉食(002726) （002726）：2018 年1-2 月共销售生猪5.5 万头，实现销售收入0.89亿元；商品猪销售均价为14.95 元/公斤，比2017 年12 月份下降13.43%。

　　风险提示：食品安全问题；经济增速下滑。

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