电力设备与新能源行业周报：宁德时代IPO申请获批 单晶

　　核心观点

　　新能源汽车：5 月18 日宁德时代(300750,股吧)（CATL）首发上市获得核准，CATL 是全球领先的动力电池系统提供商。根据最新的公告，预计CATL 拟募集资金总额不超过60 亿元，对应CATL 估值约560 亿左右。短期来看，我们认为锂电池中游估值将迎来回归，短期存在较强的博弈弹性的机会。长期来看，在行业由政策驱动向需求驱动力量转换的背景下，我们建议布局：1）市场分化中具备崛起能力的企业，以全球化供应能力为核心指标，布局各环节龙头，推荐关注创新股份(002812,股吧)、璞泰来(603659,股吧)、天赐材料(002709,股吧)、杉杉股份(600884,股吧)等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注新纶科技(002341,股吧)（软包电池铝塑膜）、当升科技(300073,股吧)（高镍三元正极）。

　　新能源发电：受政策传闻及4 月份并网数据等影响，新能源板块龙头有所调整。光伏方面，单多晶硅片的价差拉升至1.1 元/片，单晶组件高效产能相对紧缺，企业订单饱满。在政策刺激和技术带来的价格下降过程中，我们推荐关注存量市场中存在结构性变化的投资机会，建议关注两个环节：1）单晶路线方向的确定性，推荐关注隆基股份(601012,股吧)；2）多晶硅料的低成本优势，推荐关注通威股份(600438,股吧)；风电方面，我们持续看好风电复苏周期的投资机会，目前港股华能新能源、大唐新能源等风电运营企业盈利改善，带动业绩估值双向增长，已经兑现运营商的盈利复苏。我们预计运营商投资动能将有所回升，驱动装机增长，而带动中游制造环节的复苏，推荐关注金风科技(002202,股吧)、天顺风能(002531,股吧)和中材科技(002080,股吧)。

　　风险提示：新能源汽车销量不及预期、风电装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、市场情绪波动、系统性风险。

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