煤炭行业评：煤炭需求旺盛 继续把握板块估值修复机会

　　国内动力煤：中转地价格受政策打压之后开始企稳，生产地价格继续环比上涨动力煤：中转地秦皇岛动力煤山西优混(5500K)5月31日价格为640元/吨，连续4天企稳；大同优混(5800K)5月31日价格为665元/吨，连续4天企稳。政府相关部门于5月21日召开煤电工作会议，要求各方力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。受政策影响，中转地秦皇岛动力煤价格应声下跌，山西优混(5500K)价格从5月22日的652元/吨下跌到目前的640元/吨。

　　生产地大同南郊动力煤坑口价(含税)5月25日价格为440元/吨，较4月份低点400元/吨，上涨了40元/吨。

　　2018年来，动力煤价格从2月份开始季节性淡季下跌，到5月初企稳反弹；而在2017年动力煤价格是3月中旬开始下跌，6月初企稳反弹，今年煤价淡季周期相对去年提前了一个月。

　　国外动力煤价格环比涨幅较大。澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价5月31日为108.32美元/吨，较月初的100.80美元/吨，涨幅7.5%。南非理查德动力煤现货价5月31日为105.61美元/吨，较月初的97.23美元/吨，涨幅8.6%。欧洲ARA港动力煤现货价5月31日为95.03美元/吨，较月初的86.13美元/吨，涨幅10.3%。

　　火电厂煤炭库存低，日耗煤大幅增长。六大发电集团6月1日煤炭库存1256.43万吨，可用天数16.95天，而2017年同期可用天数23.07天。上周六大电力集团日均耗煤量已升至78.7万吨，超出去年同期25%以上。

　　继续把握估值修复机会。随着7月“迎峰度夏”煤炭需求旺季即将到来，煤价有望继续反弹。目前煤炭上市公司市盈率(TTM)整体法10.5倍、中值12.1倍；市净率整体法1.2倍、中值1.3倍，仍存在较大的估值优势。建议投资者把握煤炭需求旺季时估值修复机会。

　　个股建议重点关注低估值的阳泉煤业(600348,股吧)(600348)、潞安环能(601699,股吧)(601699)、中国神华(601088,股吧)(601088)、兖州煤业(600188,股吧)(600188)、陕西煤业(601225,股吧)(601225)。