电子行业：众多产品如期而至光学仍是创新重点 LCD版有望带动换机需求

　　事件：

　　苹果公司于9月12日(美国当地时间)召开秋季新品发布会，推出了新款iPhone和Apple Watch等产品。

　　本次发布会推出多款新品，总体基本符合预期：

　　苹果公司在本次发布会上推出了新款iPhone和Apple Watch等产品。新iPhone是本次发布会的重头戏，共包括iPhoneXS、iPhone XS Max和iPhone XR三款新品。三款iPhone均配备A12芯片、玻璃后盖、无线充电、全面屏和Face ID功能，但在屏幕、摄像头和中框材质等方面存在差异。iPhone XS和iPhone XS Max采用OLED屏幕、后置双摄像头和不锈钢中框，而iPhone XR则使用LCD屏幕、后置单摄像头和铝合金中框，另外iPhone XS和iPhone XS Max均支持双卡双待。总体而言，本次新品发布会基本符合预期。

　　3D Sensing全面扩散，光学仍是手机创新的重点，无线充电成为标配：

　　与2017年仅有iPhone X配备3D Sensing不同，2018年的三款iPhone均具备3D Sensing功能，并且未来有望向全系iPad延伸。我们认为光学仍是手机创新的重点，3DSensing和三镜头设计代表着光学下一阶段创新的主要方向。整体光学零组件市场有望在未来几年出现快速增长，大陆企业在模组和镜头环节具备较强的实力，有望率先受益。

　　同时三款新iPhone均配备无线充电功能，我们认为有望带动第三方配件市场的发展，并逐步促进无线充电在安卓厂商、车用等各领域的普及。

　　iPhone XR标志着苹果产品策略的转变，有望拉动换机需求：

　　苹果在本次发布会推出了6.1英寸 LCD版 iPhone XR，售价为749美元且具备全面屏设计。我们认为这标志着苹果产品策略的转变，苹果不再一味追求产品的完美，而是开始注重用户基数，并由此为服务业务带来更大的潜力。我们预计iPhone XR将成为三款机型中销量占比最大的一款，将在2018下半年及2019上半年带来较强的换机需求。

　　风险分析：

　　新品销售不及预期：新一代iPhone的两款OLED版售价较高，可能对销量产生负面影响；

　　创新复制进度不及预期：目前3D Sensing的技术仍然较为复杂，安卓厂商跟进还面临很大困难，创新复制可能不及预期。