交运行业：铁路客货运量稳增长 货运增量行动见成效

　　客运量保持双位数增长，动车组发送量占比接近60%。

　　2018年9月，铁路完成旅客发送量2.75亿人次，同比增长12%。其中，动车组发送量1.67亿人次，同比增长19%，18个铁路局集团公司客运量都保持同比增长。1-9月，国家铁路旅客发送量达25.2亿人次，同比增加2.1亿人次/8.9%，动车组发送量15亿人次，同比增长16.7%，占比达到59.5%。从上座率来看，二十多条高铁客专客座率都达到80%以上。伴随高铁网络的完善，铁路动车组开行数量逐步增长，运力投放持续增加，务工、探亲、旅游、商务流等多重客流叠加，铁路客运量持续高位运行。

　　货运发送量达到历史最好水平，效率不断提高。

　　9月，国家铁路货物发送量达2.72亿吨，同比增长10.5%；日均完成908万吨，达到历史最好水平，国家铁路单日货运装车、卸车、分界口交接等多项重要指标创历史新高。铁路部门深入实施货运增量行动，不断巩固扩大重载通道运量，大秦、唐呼、瓦日线实现万吨列车满图开行，陕煤、疆煤外运组织力度不断加大，1-9月，国家铁路完成煤炭运量12.4亿吨，同比增长10.9%，增速环比提升1个百分点。集装箱、商品汽车、冷链物流发送量同比分别增长32%、31%、45%。国务院办公厅正式印发《推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)》，在“公转铁”系列政策的推动之下，全国铁路货运量将继续保持快速增长，铁路运输效率进一步提高。

　　大秦线作业饱满，预计全年运量有望创新高。

　　2018年9月，大秦线完成货物运输量3788万吨，同比增长1.31%。日均运量126.27万吨。伴随秦港限装解除，铁路调入调出恢复正常，日均作业量再次恢复饱满作业状态。大秦线从9月底进入秋季检修计划，预计作业时间持续25天，每日影响运量20万吨左右。目前，电厂日耗煤量大幅下降，可用库存达到29.9万吨，电企补库需求普遍以长协煤为主。随着北方进入冬季，部分严寒地区从10月份开始起供暖，对取暖用煤的需求加大，倘若年底进口煤平控政策落地，将进一步使得华南地区煤炭需求重心向内贸转移。

　　铁路发展空间巨大，重点关注铁路三大公司。

　　在我国经济转型升级的过程当中，无论是效率还是效益都需要铁路运输的超前发展，其低成本、大运量、体系化等优势将继续发挥。伴随铁路改革的推进，铁路的发展空间将更加巨大，经济效益将更加显着。继续重点关注【大秦铁路(601006)、股吧】、广深铁路和铁龙物流。

　　风险提示：

　　 　　经济增长低于预期，政策落实低于预期，措施推进速度低于预期。

　　（文章来源：联讯证券）