抄底VS卖出：科创主题基金仓位分歧巨大！但都逆市加仓这一板块

　　一季度A股市场先扬后抑，年初表现良好的科技股也在季末迎来大幅回调。从业绩表现看，科创主题基金一季度平均收益率为1.84%，但仓位分歧很大，加仓、减仓的幅度都接近20个百分点。同时，部分新成立的科创主题基金则在建仓期末将仓位升至80%以上。不过，无论是加仓还是减仓，信息技术板块都备受关注，堪称科创主题基金的共识板块。

　　一季度平均收益率1.84%

　　加仓减仓分歧大

　　Wind数据显示，在可统计的20只科创主题基金(剔除今年以来成立的基金，不同份额分开计算)中，今年一季度平均收益率为1.84%。其中，大成科创主题3年封闭运作以14.04%的收益率位列第一，广发科创主题3年封闭运作的收益率也达到8.10%，鹏华科创主题3年封闭运作收益率为5.36%，易方达科技创新、财通科创主题3年封闭运作的收益率也都超过3%。

　　一季度科技股先扬后抑，科创主题基金的股票仓位也产生了很大分歧。例如，万家科创主题3年A一季度末股票仓位达94.63%，较去年底小幅增加2.87个百分点，广发科创主题3年封闭运作股票仓位则大幅增加18.75个百分点，达到91.95%。

　　也有部分科创主题基金在一季度大幅减仓。大成科创主题3年封闭运作大幅减仓股票仓位19.58个百分点，降至65.86%，汇添富科技创新A、易方达科技创新的股票仓位也降至90%以内。

　　逆市加仓信息技术板块

　　降低股票仓位就不再买入了吗？并非如此！一些股票仓位降低的科创主题基金逆市买入部分个股，其中信息技术备受关注。

　　例如，汇添富科技创新灵活配置混合在一季度的仓位水平达84.40%，较2019年底的93.18%减仓近10个百分点。但具体来看，还加仓了医药股和IT股。其中，医药方面，重点投资创新药研发、体外诊断、心血管器械等行业；IT方面则重点布局了金融IT、B2B电商、SaaS服务、在线视频等行业。一季度为规避可能的供应链风险，减仓了相关制造业的股票。

　　汇添富科技创新灵活配置混合一季度末行业配置较上季度增减情况数据来源：Wind

　　截至一季度末，汇添富科技创新灵活配置混合前十大重仓股分别为乐普医疗、恒生电子、中国汽研、远光软件、国联股份、【淳中科技(603516)、股吧】、绿盟科技、腾讯控股、芒果超媒和药明康德。

　　同样大幅减仓的还有易方达科技创新混合。截至一季度末，易方达科技创新混合仓位水平为77.82%，较2019年四季度末的90.11%下降了12个百分点。其基金经理刘武、蔡荣成表示，在一季度适当降低仓位，并聚焦到长期有成长空间的科技龙头股上，从行业看，主要加仓方向是信息技术和制造业。此外，对港股中的科技龙头有一定的增持。

　　易方达科技创新混合一季度末行业配置较上季度增减数据来源：Wind

　　截至一季度末，易方达科技创新混合前十大重仓股分别为卫宁健康、三花智控、科达利、芒果超媒、新宙邦、宁德时代、壹网壹创、【新媒股份(300770)、股吧】、阿里健康和金蝶国际。

　　南方科技创新混合在一季度末的仓位达到89.91%，相较去年四季度末的89.43%变动不大。虽然仓位变动不大，但个股方面则进行了一定调仓，信息技术同样是加仓方向。其中【长信科技(300088)、股吧】、平治信息、信维通信、工业富联、兆易创新和亿纬锂能等2019年四季度末前十大重仓股已不在一季度末前十大重仓股之列。

　　南方科技创新混合一季度末行业配置较上季度增减数据来源：Wind

　　截至一季度末，南方科技创新混合前十大重仓股分别为闻泰科技、中兴通讯、【金山办公(688111)、股吧】、立讯精密、精研科技、三七互娱、南洋股份、完美世界、游族网络和蓝思科技。

　　建仓期大胆买入

　　值得注意的是，部分新成立的科创主题基金在建仓期将仓位升至80%以上的水平。广发科技创新混合一季度时处于建仓期，一季度末仓位水平达84.12%，其基金经理刘格菘表示，逐步按照既定建仓策略提升组合仓位，重点配置方向为计算机、电子、通信等业绩增速较快的科技创新行业和部分医药服务公司。

　　广发科技创新混合一季度末行业配置数据来源：Wind

　　截至一季度末，广发科技创新混合前十大重仓股分别为比亚迪、兆易创新、用友网络、启明星辰、深信服、安恒信息、宁德时代、绿盟科技、北京君正和山石网科。

　　大幅回调之后科技股如何布局？

　　展望后市，南方科技创新混合基金经理茅炜、王博表示，2020年年初市场延续2019年下半年的风格，科技股表现强势，即使在疫情出现后仍在宽松预期下延续上涨势头。但在全球疫情扩散后，市场出现大幅回调。一季度市场由乐观转向悲观的重要原因，是对全球经济受疫情的冲击程度预期不明，从普遍预期一次性冲击向经济长期衰退转向，这给相关板块的长期盈利预期带来较大不确定性。展望后市，海外疫情的拐点与经济恢复情况，将极大程度影响全球市场风险偏好，国内货币政策和财政政策的力度，决定了相关板块短期的风险偏好。

　　汇添富科技创新灵活配置混合基金经理刘江、马翔表示，坚持以企业基本面分析为立足点，寻找代表科技发展方向的主航道，并在相关行业内寻找能够成长为行业领袖的公司，中长期持股，分享企业成长增值。主要投资于医药、IT、高端制造三个科技创新板块，保持行业相对均衡；在每个板块内，选择竞争格局相对清晰的子行业，挑选竞争优势显着的龙头公司，在盈利增速和估值匹配的前提下进行投资布局。