汽车板块两日蒸发2300亿！还能“上车”吗？机构这样看

　　周三，中汽协公布10月乘用车销售数据，汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆，同比分别增长11.0%和12.5%。截至本月，汽车产销已连续7个月呈现增长，其中销量已连续六个月增速保持在10%以上。10月数据强劲原因之一是新能源乘用车销量的高速增长，中国10月份新能源汽车销量16万辆，同比增长104.5%。

　　中汽协预计我国新能源汽车2020年全年销量达120万辆，同比持平。2021年随着国产特斯拉MY，大众ID系列等新车上市，优质车型料将驱动下游需求爆发，预计全年销量将达165万辆，同比增长37.5%。

　　另外，根据 Marklines数据，2020年前三季度欧洲新能源汽车销量达73.8 万辆，同比增长97%，系全球增速最快的地区。尽管由于疫情反扑、夏季年休假等因素影响，欧洲地区在8月短暂经历负增长后，9月欧洲新能源车销量大爆发，激增至14.8万辆，同比增加 153%，创历史新高。Marklines预计欧洲2020全年销量达115万辆，同比翻倍。2021年销量预计达 170 万辆，同比增长48%。

　　而10月底，上海特斯拉宣布国产Model 3已通过进入欧洲市场的全部认证要求，正式出口欧洲。蔚来汽车也计划从欧洲开启海外市场，目标是两年销量7000辆。国产新能源车的出海，也将极大的提振产业链上相关企业。

　　但与强劲增长数据相反的是，一直狂飙猛进，连涨6个月的汽车板块近2日突然“刹车”，较高点大幅回落7.5%，整个板块总市值短时间内损失逾2300亿元，而近期连创历史新高的新能源车板块也较高点下跌6.7%。

A股汽车板块

港股汽车板块

　　比亚迪A股周三一度触及跌停板，收盘价仅比跌停价高3分钱，成交放大至逾138亿元，H股比亚迪股份更是重挫14.91%，成交50亿港元；一度连收4个涨停的【金龙汽车(600686)、股吧】周三跌停；三季报公布后连续飙升的江铃汽车也大跌9.79%，盘中一度跌停，英搏尔、英飞特、苏奥传感等产业链上个股也纷纷重挫10%以上。

　　比亚迪盘后龙虎榜显示，深股通专用席位同时为买一和卖一，分别买入8.8亿元，卖出11.96亿元，净卖出3.16亿元；买二兴业证券陕西分公司买入1.86亿元；买三机构专用席位买入1.12亿元，买入前五席合计净买入1.79亿元。卖三中信证券深圳分公司卖出1.52亿元，卖出前五席合计净卖出8.15亿元。

　　江铃汽车龙虎榜也显示北上资金小幅减仓，深股通专用席位同时为买三和卖二，分别买入1635万元，卖出4665万元，净卖出3030万元，买入前五席合计净买入6503万元。卖一华鑫证券深圳分公司大幅卖出8733万元，卖出前五席合计净卖出1.9亿元。

　　一边是强劲的销售数据，一边是暴跌的市场及主力资金的退出，汽车板块后市行情会如何演变呢？

　　市场机构普遍仍看好汽车板块，特别是新能源车行业，但认为市场将出现分化。兴业证券表示，新能源车产业利润持续下沉，向电池环节转移，统计2017年—2020年前三季度数据，电池环节利润占整个行业板块利润的比例分别为 18.3%、17.6%、29.3%、28.6%。而电池利润又向龙头企业集中，2017年—2020年前三季度，宁德时代占整个电池板块利润比例分别为12.4%、12.6%、25%、19.7%，兴业证券认为主要是以宁德时代为代表的电池龙头企业上下游议价能力强所致，而优质产能是保持电池龙头企业议价能力的关键。

　　从电池板块再细分下去，隔膜技术壁垒最高，市场集中度较高，盈利能力最强。龙头企业【恩捷股份(002812)、股吧】、星源材质、沧州明珠2020年前三季度净利率分别为26.2%、15.4%、12%，远高于整行业平均水平，并仍在不断提升中。

　　中金公司也表示锂电技术将迎来双轨并行发展，高镍路线兼备性能的提升与中长期成本的进一步下降的重要路径，龙头持续领导高镍应用的发展。LFP与高镍三元均利好于头部锂电企业，但安全性忧虑与控本要求下，车企对锂电供应分散化的布局同样提速，利好于优质的二线国内企业切入海外车企二、三梯队供应商。