免费研报精选：科技股唱主角！“煤飞色舞”行情继续吹？（附股）

　　今日(7月27日)A股三大股指全线高开，盘初急拉之后，股指又快速跳水，随后逐步震荡拉升，并顺利翻红。从盘面上来看，科技股扛起领涨大旗，“煤飞色舞”行情继续上演，局部赚钱效应仍存。

　　华鑫证券表示，从当下来看目前还不具备形成趋势性行情的基础，“上下皆不易”，向下的空间依然趋于有限，尤其当下连续万亿之上的成交量，更是意味着行情的热度，所以当下并不需要过于悲观，本周而言，上半周更类似于布局，下半周行情更有机会。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】通信行业

　　万联证券指出，建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块：2020年下半年起三大运营商移动业务ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。(2)设备商板块：板块内部分企业的市占率有望提升，叠加周期性的毛利率上升，整个板块或将走上估值修复的通道。(3)光模块：海内外云计算厂商资本开支持续增长，全球光网建设复苏带动PON渗透率提升，2021H2数通及电信端光模块需求或将增长，光模块赛道长期高景气度逻辑不变。(4)智能控制器：万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔，并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化，国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。(5)物联网模组：物联网应用爆发需连接先行，中国企业已占据半壁江山，在芯片缺货的市场状态中，推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。

　　光大证券表示，市场已形成一致预期，我们更应该在共识中寻找改变可能。1、5G将地面无线网络性能做到接近极致，但并不代表无线通信技术已没有发展空间；2、人类对通信需求长期存在，新网络应用的大量出现只是时间问题；3、通信类公司资产也具备其价值。同时我们认为，目前时点配置通信板块具备较优赔率。

　　山西证券认为，上半年5G建设放缓，通信板块资金和情绪持续走低，通信板块估值处于历史低位，随着年中5G三期招标陆续开启，以及行业应用亮点不断涌现，通信板块基本面向好，2021年下半年板块有望持续修复。2021年下半年通信行业我们看好三条主线。

　　　　【主题二】消费电子

　　中信证券提到，消费电子看好下半年苹果链拉货带来的高确定性：手机端苹果链三季度拉货确定性高，建议布局；AIoT端持续推荐非A耳机，建议下半年开始关注手表链。

　　我们看好2021H2新品持续发布带动的消费电子板块整体表现。1)手机端，疫情后消费力恢复、5G换机料可支撑2021年大盘销量同比上行，我们预计全年全球手机出货量有望达13.5亿部，同比+5%。2021年苹果端iPhone新机预期将于三季度发布，产业链逐步开始拉货，带动相关公司稼动率提升、利润率上行，建议关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益制造、瑞声科技、舜宇光学科技等。

　　2)AIoT端新品持续迭代发布，智能耳机方面安卓端品牌市场持续高增长，建议关注恒玄科技、漫步者、歌尔股份等；智能手表行业加速成长，包括三星、小米、华为、OPPO等均有新品迭代，2021年有望成为安卓端元年，建议关注恒玄科技、歌尔股份等，苹果端持续产品迭代，同时产能向中国大陆转移，关注立讯精密、蓝思科技等；ARVR长期趋势确立，预计2022年苹果、索尼等将发布新品，建议关注歌尔股份、舜宇光学科技、【韦尔股份(603501)、股吧】等。

　　中国银河证券指出，苹果备货期来临，供应链拐点显现2021年新iPhone已进入备货期，新机备货规模将超过iPhone12系列。我们预计2021年iPhone出货量将达到约2.2亿部，同比增长13%，2022年iPhone出货量将有望达到约2.4亿部。技术层面，新iPhone有望在芯片、相机、屏幕以及电池等配置上大幅升级。目前苹果产业链相关标的平均估值水平处于历史低位区间，存在一定的向上空间，我们看好苹果产业链核心标的投资机会。

　　　　【主题三】贵金属

　　东兴证券提到，最新公布的市场数据显示黄金消费继续回暖，6月上海黄金交易所出库量环比增加27.7吨至132.8吨，显示境内黄金珠宝商补库需求的增加。此外，从进出口方面观察，中国二季度黄金进口量达到247吨，其中6月黄金进口同比增加61吨至68吨，再度印证黄金现货区域性消费的增强。考虑到中国市场黄金ETF的持续性增长(6月继续流入2.1吨)以及全球黄金市场消费端的积极变化，预计黄金价格将在基本面强势下重心继续走高。白银需求开始呈现全面性扩张。实物白银需求在年内已经出现系统性增加，北美和欧洲的银币销量在21H1分别上涨48%和22%，而工业领域中的白银需求则在全球多个经济体致力于实现碳中和下的政策性实施、光伏储备发电项目的推进以及5G项目铺建应用下而有望创近十年工业消费数据的新高。鉴于贵金属各品种基本面消费端的持续性好转，考虑到流动性溢价的计入，我们对贵金属市场维持乐观预期。

　　东吴证券表示，继续推荐有色金属概念。三大逻辑仍未改变。全球流动性充裕、疫情恢复后经济复苏，叠加碳中和背景下大宗商品供给天花板，有色金属概念整体进入需求和流动性共振的阶段：1)继续看好强周期的工业金属铜、铝、锌，特别是受益碳中和的电解铝行业，关注神火股份、云铝股份、索通发展、紫金矿业等。2)坚定看好新能源上游材料，锂、钴、铜箔、稀土、磁材需求高增长消化估值，推荐华宏科技、包钢股份、盛和资源、金力永磁、永兴材料，关注北方稀土、天齐锂业、赣锋锂业、【江特电机(002176)、股吧】等。

　　　　【主题四】煤炭

　　信达证券提到，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭开采概念正当时。考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长，煤价有望维持高景气度，在龙头煤炭企业普遍降本增效及内生外延成长下，盈利有望趋势抬升。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。当前煤炭开采概念估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间。综合来看，我们全面看多煤炭开采概念，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

　　中泰证券表示，当前时点来看，迎峰度夏，用电需求激增，煤价仍有上涨空间，部分煤企上半年业绩继续公布，业绩兑现落地，继续看好板块的投资机会。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平，持续看好煤炭行业投资机会。