2018年09月20日证券四大报精华摘要

　　中国证券报

　　社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

　　部分银行业人士表示，放贷速度比前两个月快些。虽然规模增加较小，但机构逐渐开始有了新增表外融资项目。在此背景下，部分机构认为，信用宽紧变化或成为决定机构大类资产配置一大重要变量，四季度A股行情趋向乐观。

　　银行非标业务回暖 房地产融资又见升温

　　专家预计，银行非标业务策略料更趋分化：自营非标存量占比较高的银行将继续压缩规模；此前对非标业务偏保守且自身资本较为充裕银行或加大配置力度。权益类资产有望成为非标资产发展重要方向，银行资管非标投资将更关注主动管理能力。

　　老牌私募入局 搅动公募行业“一池春水”

　　业内人士认为，过去部分公募基金公司因缺乏核心投研优势，旗下产品业绩波动大，带给投资者较差的持基体验。此次老牌绩优私募入局公募，或将私募的绝对收益理念带入公募，引发行业新一轮的“鲶鱼效应”。未来只有真正带来稳定持续优秀回报的公募基金管理人，才能赢得投资者青睐。

　　证券时报

　　中美5G竞速激烈 应用领域是最终战场

　　业内认为，5G的核心不再是面向消费者市场的应用，更多的要面向产业互联网应用。中美5G竞速，不会是短平快的“速决战”，而是一场“持久战”。5G的最终战场是垂直行业，这一点也正成为5G参与者的共识。

　　全球最大货币基金收益率重回2%时代 后市下行空间不大

　　多位业内人士表示，货基收益率下降既有政策和市场原因，也受到资金和投资层面的影响，但未来货基收益率继续下行空间并不大，不排除在中秋、国庆假日来临或流动性阶段性紧张节点，货基收益率显现脉冲式上涨的可能。

　　民企杠杆不降反升背后：如何突围高杠杆之困

　　7月份以来，国务院常务会议、中央政治局会议所定调的下半年宏观经济政策，让市场看到了前期去杠杆进程进入稳杠杆阶段。我国之所以有底气宣布从去杠杆进入稳杠杆，是因为今年以来，实体经济杠杆率的上升势头趋于稳定。

　　证券日报

　　逾万家地方融资平台监管加码 实施破产将打破刚性兑付

　　专家认为，地方政府融资平台，由地方政府发起，以土地等国有资源为抵押，以地方政府为隐性担保，其所存在不容忽视的隐性风险，必须及时防范和根除。

　　104只强势股成交额翻倍 机构扎堆看好43只标的股

　　分析人士表示，放量上涨显示市场人气的回暖，对个股而言持续上涨、成交额倍增和估值处于行业均值之下具有更高的反攻潜力。

　　AI落地场景加速垂直化 智能客服从题库搜索变深度学习

　　对于银行、航空、电商等企业而言，客服是不可或缺的一大部门。因此，提升效率、体验，减少成本是客服行业长期以来的主要痛点，并因此诞生了所谓“【机器人(300024)、股吧】(300024)(行情300024)客服”。

　　上海证券报

　　证监会严禁债券超低价承销 及向投资者返费行为

　　证监会网站18日在“公司债券日常监管问答”栏目中就有关债券承销乱象的两个问题进行了回答。

　　首先，对于交易所债券市场个别承销机构承销费率远低于正常费率的情况，监管部门如何应对，以防止相关行为妨碍公平竞争、扰乱市场秩序？对此，证监会表示，对于行业中存在的妨碍公平竞争，扰乱市场秩序的行为，证监会高度关注，并严格按照相关规定严肃处理。

　　下季合约暂成主力合约 期指特殊现象折射机构新动向

　　大盘反弹恰逢期指交割，但与常规的由当月合约向下月合约移仓不同，截至9月19日收盘，中证500期指的主力合约暂由当月合约IC1809移作下季合约IC1812，而非下月合约IC1810。对这一特殊现象，有期货业内人士表示，应与机构投资者对冲避险需求及套利投资策略有关。

　　国企负债约束正在形成系统性长效管控机制

　　在明确全面覆盖与分类管理相结合、内部治理与外部约束相结合、提质增效与政策支持相结合三个基本原则的基础上，《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》提出了国企负债约束的短期目标与长期目标及相应的配套措施，凸显出阶段性实现有效“去杠杆”及永久性将负债管理引入国有企业公司治理的理念。从体制上厘清政府债务与企业债务边界，尽可能对高资产负债率、高债务风险企业实现精准约束，切中了部分国企负债率长久居高不下与习惯性反弹的关键痛点。

　　逆周期因子震慑做空投机客 人民币汇率“很淡定”

　　相比上一轮人民币汇率的大幅波动，如今外汇市场充分消化复杂因素的能力增强，人民币表现“很淡定”。

　　9月18日，离岸人民币对美元汇率盘中出现逾300个点的反弹，收复数个关口。9月19日，在岸人民币对美元汇率收涨逾百点。截至昨日发稿，在岸、离岸人民币对美元汇率双双逼近6.85关口。