社融增速下滑，商品单边走强格局生变

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　　大师研选：社融增速下滑，商品单边走强格局生变

　　一、核心看点

　　1、核心观点

　　（1）12月的社会融资规模增长不及市场预期，增量为1.72万亿元，比上年同期少4821亿元，低于市场预期的超2万亿元规模，很显然，信用扩张最快阶段已过，货币金融政策“稳”字当头。这解释了商品近一个月以来的结构性下跌。

　　（2）我们认为“稳字当头”意味着需要调整单边看多的思维，单边牛市生变，市场陷入结构性分化阶段。但对于中短线交易影响不大，最重要的还是把握各自品种的基本面和节奏。

　　2、策略回顾与今日机会

　　（1）昨日策略棕榈油按照策略接近止盈位，部分止盈，部分止损；螺纹和动力煤按照策略止盈。因螺纹盈利回吐和棕榈部分止损，总收益回撤0.25%，150个交易日，统计盈利137.9%，预计年化收益229.8%。（按照单策略5%仓位严格统计策略盈亏）

　　（2）今日可关注高估值品种回落机会，如油脂；可关注前期重点关注的螺纹、动力煤接下来如何操作？可关注详细策略解读