中信建投期货-国债-7月25日

　　行情综述与操作建议

　　上周五，TS2209跌0.02%，TF2209跌0.06%，T2209跌0.10%。上周五美国公布的Markit PMI数据表现不及预期，美债收益率下行，中美十年期利差再度回正，联储加息节奏也被市场重新计价。当前美债收益率隐含的9月美联储加息幅度也从75BP降至50BP，同时也隐含了12月将停止加息、明年上半年至少降息一次的预期。我们认为，当前投机属性更强的T主力合约已接近4、5月的高位水平，短期市场情绪或有回调。但本轮国内宏观“弱复苏”的预期，叠加美经济衰退预期增强、中美十年期利差再度回正，期债回调空间或不大。

　　若出现明显回调机会，期债建议逢低做多。

　　要点提示与现货行情

　　要点提示：1.国家统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年7月中旬与7月上旬相比，5种产品价格上涨，42种下降，3种持平；其中，生猪（外三元）价格为22.6元/千克，涨幅1.3%。

　　现货行情：据交易中心报价，十年期国债活跃券220010收益率上行2.25BP至2.7825%，五年期国债活跃券210011收益率下行0.25BP至2.5050%，两年期国债活跃券220005收益率维持在2.1650%。