华泰期货燃料油日报20220810：低硫油裂解价差降至去年同期水平
摘要： 1.WTI9月原油期货收跌0.26美元，跌幅0.29%，报90.50美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.34美元，跌幅0.35%，报96.31美元/桶；上期所原油期货2209合约夜盘收涨1.49%，
1. WTI 9月原油期货收跌0.26美元，跌幅0.29%，报90.50美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.34美元，跌幅0.35%，报96.31美元/桶；上期所原油期货2209合约夜盘收涨1.49%，报674.50元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨2.57%，报3198元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2209收涨1.4%，报5081元/吨。
2. 美联储布拉德表示，如果通胀继续超出预期，美联储将准备好把利率“保持在更高水平更长时间”。“我有点希望今年能把利率提高到3.75％至4％，然后看看冬天、明年第一季度的情况，再判断是否需要进一步加息，”他说。他还表示，现在断言通胀已经见顶还为时过早。
3. 美国至8月5日当周API原油库存 215.6万桶，预期-40万桶，前值216.5万桶。美国至8月5日当周API库欣原油库存 91万桶，前值65.3万桶。美国至8月5日当周API汽油库存 -62.7万桶，预期-41.7万桶，前值-20.4万桶。美国至8月5日当周API精炼油库存 137.6万桶，预期-3.3万桶，前值-35.1万桶。
4. 因巴拿马型船和超灵便型船运价下挫，抵消了海岬型船需求增加的影响，波罗的海干散货运价指数周二小幅下跌2点，至1564点。海岬型船运价指数上涨45点，或3.1%，至1510点。海岬型船日均获利增加369美元，至12521美元。巴拿马型船运价指数下跌20点或1%，至1938点，为三周以来新低。巴拿马型船日均获利下降180美元，至17444美元。超灵便型散货船运价指数下跌35点，至1636点，为2月4日以来的最低水平。
5. 文件显示，卡塔尔将9月海上原油价格定在较阿曼/迪拜均价升水8.90美元/桶；将陆上原油价格定在较阿曼/迪拜均价升水10美元/桶。
6. 市场消息：由于欧盟制裁，俄罗斯石油运输公司未能支付服务费用，乌克兰管道运营商Ukrtransnafta停止了对俄罗斯石油的运输。
核心观点
■ 市场分析
近期随着供应的反弹，低硫燃料油市场的紧张态势显着缓解，现货升贴水、月差以及裂解价差均大幅回落。其中，外盘低硫燃料油裂解价差已经降至9.6美元/桶，与去年同期水平大致持平，相比6月份最高位降幅接近30美元/桶。但我们并不预期低硫油市场会完全由紧张转为过剩，且近期汽柴油对低硫油价差也有一定回升，支撑因素有所巩固。往前看，在低硫油裂差降至正常区间后下方空间或有限，不宜过度看空，可以考虑以逢高空LU-FU价差的波段思路为主。
策略
单边价格以观望为主；考虑逢高空LU2209-FU2209价差的波段性机会
■ 风险
炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求超预期；汽柴油市场大幅走强；中东、南亚发电厂燃油需求不及预期；脱硫塔安装进度不及预期
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