港股依然是海外资金配置中国资产的首选

　　广发基金 李耀柱　　中国基金报记者 方丽

　　稳定持续的投资回报是每个投资者的愿望，而打造稳定优秀的长期业绩则是每个基金经理的职业追求。对于主动管理型基金经理来说，如何在风云诡谲的二级市场寻找出“价值洼地”，如何从日常生活中挖掘具备投资价值的个股，很大程度上决定了其投资的成败。

　　广发基金国际业务部基金经理李耀柱正是以选股为核心、以绝对收益角度做投资的代表。秉持与优秀企业共成长的投资原则，李耀柱掌舵的广发沪港深新起点股票型基金充分分享了今年以大型蓝筹股和绩优成长股为主导的港股行情。

　　港股投资的本质：

　　甄选优质龙头企业

　　李耀柱的投资风格是将自上而下和自下而上相结合，侧重从绝对收益角度做投资。“我希望所布局的公司中长期不会亏钱，因此选择的都是一些能穿越周期的优质公司，若不能穿越周期，也要选出当前大概率表现比较好的行业中的优质个股进行配置。”

　　具体到选股原则，李耀柱表示：“我希望所投资的行业和个股未来五年有较好的发展前景，最好是上市公司的PEG小于1。首先行业是成长型的，行业公司具备15%以上的持续盈利增速；其次是景气度向上的行业。在我看来，优秀的公司就像阿里、腾讯、平安等，拥有中长期持续增长的实力。”

　　在李耀柱看来，好公司虽然本身有强弱周期之分，但拉长时间看仍能持续走高，实现良好发展。

　　遵循基本面选股、寻找优质好公司的投资风格，为李耀柱管理的主动选股型基金创造了超额收益。在今年的港股牛市中，广发沪港深新起点股票型基金重点配置港股，捕捉到腾讯、比亚迪(002594) (002594,股吧)、中兴通讯(000063) 等港股市场大牛股，充分分享了今年来以大型蓝筹股和绩优成长股为主导的港股行情。

　　银河证券数据显示，截至12月12日，广发沪港深新起点今年累计收益率达到44.54%，远超标准股票型基金15.80%的平均收益；自成立以来，广发沪港深新起点的平均年化收益率达到35.60%。对于今年以来获得的优异业绩，李耀柱对此表示，港股市场崇尚长期基本面研究，优质成长股会提供稳定持续的回报，“根据基本面研究选出的十大重仓股，都获得了不错的超额收益。”

　　对港股依旧乐观：

　　短期回调不改长期上升趋势

　　11月22日以来，恒生指数陷入高位调整。截至12月12日收盘，恒生指数从11月22日创下的高点30000点回调至28700点，跌幅为3.43%，同期恒生国企指数跌幅为4.73%。随着港股年末波动加大，港股通南下资金流入有所放缓，不过仍维持净流入状态。

　　对此，李耀柱表示，近期港股回调的主要原因是四季度累积涨幅过大，属于正常的短期回调。“从短期来看，美国税改带来的资金影响对中国来说是短期的，中国依然是全球增长机会最好的经济体之一，中国企业仍然是全球最优质的资产之一；从中长期来看，香港作为全球资金的汇集地，依然是海外资金配置中国资产的首选。”李耀柱表示。

　　对于看好港股市场长期表现的依据，李耀柱给出了三点原因。首先，纵观全球来看，中国权益类资产的性价比最高。特别是香港市场，即使已经上涨很多，估值从横向对比来看依然最便宜。其次，中国经济复苏慢于欧美其他国家，美国已经到了复苏中后段，而中国才刚开始复苏，全球资产配置有一个再平衡过程。海外投资者对于中国权益类市场的关注度持续提升，港股市场作为中国权益类市场的一部分必然受益。

　　此外，对于国内投资者来说，香港市场也非常有吸引力。“港股有很多优质公司，比如腾讯控股等，在国内很难找到对标，对于国内投资者来说也具有很大稀缺性。”李耀柱认为，港股是海外资金与国内资金都需要增加配置的市场，前景比较乐观。“总体来看，从中国经济转型、上市公司净利润增速等多个角度看，未来港股长期趋势向好。”