英皇证券：留意内房股或有所炒作 越秀地产估值吸引

　　从去年12月CPI及PPI升幅均出现放缓的情况来看，中国当前需求的确疲弱，留意政策面或持续带来刺激大市以及板块的利好动作。现况方面，恒指仍站稳26400之上，有利板块续轮动炒作，昨日内地工信部部长表示将发放5G临时牌照，留意今日相关股份炒作机会。另外，内地传媒报道，全国首套房利率23月来首次下降，留意内房股或提早在业绩期前有所炒作。

　　美联储主席鲍威尔发表讲话重申局方在再加息方面可保持耐性和灵活性。另外，他对缩表速度表态隐晦，市场视为偏鸽言论。道指早段一度跌175点，其后反复回稳，收升123点。标指及纳指均升逾0.4%。

　　美元承压，人民币走强。中国12月CPI及PPI数据均逊市场预期，A股窄幅波动，昨沪深两市成交较上日收缩17%至3134亿元人民币。光伏板块受政策利好带动大涨。恒指低开70点后，午后一度冲高转升125点，收升23点，成交近900亿。【比亚迪(002594)、股吧】(002594,股吧)（1211.HK）受国家拟开放外资进入新能源汽车和电池领域影响，续挫逾1.8%。留意医药板块似走出“带量采购”阴霾，石药（1093.HK）及中生制药（1177.HK）连日走升，可博短线反弹。

　　交易焦点方面，越秀地产（123.HK）公布，去年累计合同销售约577.83亿元（人民币?下同），按年上升约41.39%，占全年合同销售目标550亿元的105%。去年累计合同销售面积276.89万平方米，上升24.72%。单计12月，合同销售金额113.08亿元，升1.28倍，合同销售面积约57.36万平方米，上升1.85倍。

　　据内地传媒报道，2018年12月份，全国首套房贷款平均利率为5.68%，环比下降0.53%，这是全国首套平均利率23个月以来首次出现下降。另外，大湾区细则出台在最近越演越烈，其中深耕大湾区的越秀地产有望受惠相关政策带动，市场关注度提升。

　　越秀地产以广州为发展基地，但近年已逐步向其他省市拓展，今年上半年合同销售金额的地区划分，广州约占销售额56%（整个大湾区则占85%），该集团成功利用广州的经验，近年积极发展大湾区，并于长三角重点布局杭州和苏州两个城市新增土地。

　　截至2018年中期，越秀地产的净负债率为64.3%，较2017年末下降8.5个百分点，净负债率较同业平均水平有一定折让，亦是市场资金净流入的诱因，现时市盈率不足7倍，市帐率约0.48倍，股息率约6.5厘，在此次调整浪中仍属吸引水平，若作中线考虑的投资者宜分段部署。