界内证下月出笼与轮证等产品互补 机构:适合牛皮状况

　　首阶段可发行恒指及五大最活跃股份

　　 据香港文汇报报道（记者周绍基） 相隔逾10年，港交所再有新类型的结构性产品面世，港交所（0388）下月将推出‘界内证’（Inline Warrant） ，与现有认股证（窝轮）、牛熊证等结构性产品互补。首阶段，恒指及五大最活跃股份，包括腾讯（0700）、平保（2318）、建行（0939）、友邦（1299）及中移动（0941），均可发行界内证。

　　本港热爱炒股的股民，除了孖展炒股及期指外，也一直热衷于炒卖窝轮及牛熊证，贪其杠杆高、回报快之余，风险也锁定在一定的本金内，不会‘输上身’。下月将推出‘界内证’，让股民在轮证以外，又多一门相对而言睇错市也不会无限输的炒作工具。

　　港交所：与轮证等产品互补

　　港交所联席总裁兼首席营运总监戴志坚表示，推出界内证是切合该所的战略目标，因为加快开发新的衍生产品，丰富本港结构性产品种类，可提升香港市场的吸引力，令港股成为投资者及发行人在亚洲时区的首选市场。他相信，界内证可与现有的窝轮及牛熊证等结构性产品互补。

　　下月起，发行商首阶段可发行腾讯、平保、建行、友邦及中移动及恒生指数界内证。摩通是其中一家将于下月率先推出与恒指挂钩的界内证的发行商，其亚洲上市衍生产品销售部主管张智卓表示，界内证与窝轮及牛熊证的玩法不同，简言之，若相关资产价格在到期日时，处于特定的上落范围，有关界内证的投资者，将可获得预定的固定收益。

　　每单位价格介乎0.25元至1元

　　他指出，界内证的每个单位价格，理论应介乎0.25元至1元之间，杠杆比率最高为4倍。换言之，界内证的最大潜在收益是本金的4倍，而每单位的最大损失，则为投资额减去0.25元。

　　他续说，发行商发行的界内证，会分别设定一个上限价及下限价，如果挂钩的指数或股票，在到期日前5天之平均价，处在上限价及下限价之内，投资者便可用1元去赎回价内的界内证，并且获得利润。

　　有效期由6个月至5年不等

　　相反，若到期之时，所挂钩的指数或股票处于价外，投资者只可用0.25元赎回。投资者如果以1元以上买入界内证，便将会蒙受损失。界内证发行时的有效期由6个月至5年不等，在到期日，界内证只会以现金结算。

　　适合股价窄幅波动牛皮市况

　　界内证的好处，是能让投资者在买入时，已对获利及亏损有所预算。张智卓表示，相对于轮证，界内证更适合在牛皮市获利，如果投资者认为与界内证挂钩的相关资产，往后只会在一定的范围内上落，便可考虑投资界内证，以便在窄幅波动、走势平淡的市况有获利机会。投资者可根据市况及不同的风险偏好，运用各种衍生工具作出更灵活的投资部署。