中手游港股首秀表现出色 IP资源丰富具备高成长潜力

　　根据港交所披露的信息显示，在香港本地申购中手游的资金达716亿港元，这让中手游成为2019年至今港股IPO冻结申购资金最多的公司。

　　在2019年接近尾声的时候，港股市场悄然回暖，出现了一批股价走势亮眼的新股，这其中又以IP游戏运营商中手游最为出色。

　　10月31日，中国最大的IP游戏运营商及手游研发商中手游在港交所主板挂牌上市，股票代码为0302.HK，发行价为2.83港元/股。上市后中手游股价连续攀升，至11月1日以3.48港元/股收盘，较发行价上涨22.97%。

　　根据港交所披露的信息显示，在香港本地申购中手游的资金达716亿港元，这让中手游成为2019年至今港股IPO冻结申购资金最多的公司。考虑到2019年年初港股还陆续登陆了小米集团、美团点评等新经济公司，中手游的表现着实亮眼。

　　据悉，中手游曾在2012年9月成功登陆纳斯达克，成为中国第一家于国外资本市场上市的手机游戏公司。在经过一段时间的快速发展后，美股已经不能满足中手游的成长步伐。2015年5月中手游启动私有化，并在同年8月完成退市。

　　而今借道港股再次登陆资本市场的中手游，已经与微博、【三七互娱(002555)、股吧】、哔哩哔哩等腾讯系旗下公司完成战略合作格局构建。一家以IP为核心，通过自主研发和代理发行，并打造围绕IP游戏生态体系的游戏巨擎已慢慢浮现。

　　与明星股东强强联合

　　根据此前招股信息显示，中手游发行价格区间为2.19―2.83港元之间，计划融资额10.1亿―13.1亿港元。最终发行价为2.83港元，取发行区间顶端，最终总募资额13.1亿港元。

　　从营收方面来看，中手游盈利能力较强，并还处于快速成长阶段。招股书显示，2016―2018年，中手游营收分别为10.01亿元、10.12亿元、15.96亿元，净利润分别为1.89亿元、2.65亿元、3.16亿元。到2019年上半年内，中手游营业收入实现15.29亿元，同比增长达127.2%。

　　中手游自有IP是公司营收的主要来源和现金奶牛，为公司贡献了超过六成的营收。

　　截至2019年6月30日，中手游自有IP贡献收入达到9.97亿元，所产生的总流水账额12.89亿元，游戏开发商持有的IP贡献收入2129.1万元，总流水账额5067.7万元，非IP游戏贡献收入5.11亿元，总流水账额6.42亿元，其自有IP在总营收中占比最大，达到65%。

　　对于游戏公司而言，活跃用户数量以及用户付费水平是衡量长期业绩走势的关键性指标。招股书显示，截至2019年6月30日，中手游拥有2.55亿注册用户，月活跃用户(MAU)为1400万人，平均每月付费用户(MPU)102万人，新注册用户总数达4000万人。

　　在用户付费方面，根据易观智库报告，截至2019年6月30日，中手游的平均付费用户转化率为7.3%，高于行业平均水平。

　　中手游此次上市也得到了众多战略资金的支持。记者注意到，在已披露的中手游七家基石投资者中，既有IP版权方，又有游戏研发公司，还有大型流量入口平台，股东阵容十分豪华。

　　其中认购金额最高的是快手科技，达到1000万美元；哔哩哔哩认购金额为500万美元，新浪微博认购金额为500万美元，阅文集团认购金额为200万美元，三七互娱认购金额为200万美元，【掌趣科技(300315)、股吧】认购金额为200万美元，恒基地产主席李家杰认购金额为570万美元，总计认购金额为3170万美元，约为2.5亿港元。

　　在接受媒体采访时，中手游CEO肖健表示：“我们需要生态体系里上下游伙伴的鼎力支持。快手作为流量平台，是短视频领域头部公司，我们认为他们代表了未来的流量趋势，跟我们未来产品推广趋势高度匹配，因此邀请了快手和B站成为我们的基石；我们是要做IP生态，阅文是很强的IP版权方，我们和阅文在《斗罗大陆》等有很多合作；掌趣、三七则更偏向研发，我们和他们在发行推广上有很多合作。”

　　这样的考虑不无道理，数据显示，国内的游戏发行渠道正在发生变化，以抖音、快手为代表的短视频正在成为新的流量入口，撼动着传统的游戏分销商。来自Questmobile一份数据显示，2019年第二季度，互联网用户平均每天花在移动互联网的时间近6个小时，娱乐化内容消费依然是时长增量主要来源短视频行业贡献了六成以上的整体时长增量。

　　手握大量IP资源

　　与市场上其他游戏公司不同的是，中手游掌握着大量的IP资源。自2013年起，中手游就在陆续储备IP资产。截至目前，中手游储备了31项获得授权的IP和68项自有IP，一共达到了99个。

　　根据易观智库的数据，在中国手游发行商中，中手游自发行IP游戏以来产生的收益最高，发行的IP数量最多。

　　2016年中手游推出“航海王强者之路”以及“倚天屠龙记”，上线首月总流水达到6250万元和9800万元，2018年中手游推出知名IP改编的手游“择天记”，上线首月总流水超过1.7亿元，2019年推出的“传奇世界之雷霆霸业”，最高月流水超过2亿元。

　　据悉，中手游还将有29款游戏在2020年年底推出。此外，过去一段时间以来，中手游的重心集中在国内市场。据肖健透露，中手游后续的IP大作都是拥有海外多个国家地区的授权，或者是全球授权，其中大部分将在明年陆续海外上线，来自海外市场的营收有望实现爆发。

　　成为大湾区的创业合作典范

　　值得注意的是，中手游还是一家有着浓厚大湾区基因的公司。中手游董事长肖健在手游行业拥有逾10年经验，创业于深圳多年。副董事长冼汉迪是本土香港人，精通金融资本运作。中手游团队的组建折射出了深港两地优势互补的特点。

　　此外，中手游两名非执行董事盛大游戏的联席CEO唐彦文、东方弘泰总经理马云涛，以及三名独立非执行董事谢瑞麟珠宝执行董事伍绮琴、中投中财基金主席唐亮和“澳门赌王”何鸿燊之子何猷启均为大湾区知名企业家。基石投资阵营中的三七互娱和香港恒基地産主席李家杰均也都来自于粤港澳大湾区。

　　总体而言，中手游是一只典型的大湾区企业，由来自广深港澳的多家企业投资及合作发展而成。中手游总部坐落在深圳，毗邻香港，结合深港两地的特点和优势，通过相互合作寻找到了更多机会，中手游亦因此成为了大湾区合作的典范。

　　记者了解到，中手游目前正在筹划一只为大湾区创业者服务的基金，中手游将作为发起者之一。这只基金将服务于包括港澳、广东地区的创业者。从投资领域来看，将不止局限在游戏领域，会扩大到更具成长潜力的互联网行业。

　　（文章来源：时代周报）