国泰君安(香港):瑞声科技收集评级 目标价72.8港元
摘要: 热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端我们预计全球智能手机市场将逐步复苏。我们预计2019年第四季度全球智能手机出货量仍将恢复。随着5G芯片和产业链的快速发展,我们预计售价在人民币1,5
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我们预计全球智能手机市场将逐步复苏。我们预计2019年第四季度全球智能手机出货量仍将恢复。随着5G芯片和产业链的快速发展,我们预计售价在人民币1,500元以下的5G智能手机将在2020年下半年投放市场。因此,我们预计5G智能手机将推动2020年全球智能手机出货量的恢复。
我们认为苹果声学和电磁传动业务的市场竞争将逐步稳定。此外,我们预计5G iPhone将在声学和触觉方面进行规格升级,这将减轻瑞声科技产品平均售价和毛利率的压力。
由于强劲的市场需求,公司的光学业务有望通过扩大产能来实现快速增长。随着生产能力的提高,我们预计更高规格的5P镜头和6P镜头的比例将逐渐增加,这有望提高镜片的平均售价和毛利率。随着智能手机相机规格的不断升级,我们预计公司的光学业务将快速增长,盈利能力将逐步提高。
我们将目标从52.80港元上调至72.80港元,并维持公司的投资评级为“收集”。我们分别上调2019-2021财年的每股盈利1.6%/ 4.1%/ 7.3%。目标价相当于33.6倍、24.6倍和20.5倍2019 - 2021财年市盈率。
:李双双
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