星展：瑞声科技目标价上调至100港元 给予买入评级

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　　星展发布报告称，将瑞声科技（02018）目标价调升55.9%，由原来的56港元升至100港元，予“买入”评级。

　　该行称，预计瑞声今年盈利将上升57%至36.67亿元人民币，较市场共识高17%。该行预计，瑞声来自苹果的放缓增长将被来自安卓客户升级的增长所抵消，且随着产品结构和良率的提高，光学利润率得到了显着增长。

　　该行还称，预计2020年光学产品的毛利率将达到14%，虽然市场认为瑞声今年毛利率40%目标具有挑战性。但该行认为这是可实现的，主要由于公司已经在2019年4季度向小米交付6P透镜组，相信混合透镜组的出货量可能会在1H20出现。这意味着产品结构和良率都有显着改善，预计光学产品的毛利率将从2019年的1%，增加到2020年的15%，因此，将2020年的净利润预测提高15%。