险资又要卷土重来？保险巨头接连出手 开年不到俩月四度举牌

　　继去年12月举牌上海临港后，资本市场又现太保寿险扫货之风。近日，中国太保旗下太保寿险公告称，公司已于2月19日完成对锦江资本(2006.HK)的举牌。

　　科技金融在线注意到，这是今年以来保险公司宣布的第四次举牌。据中保协网站信息，自年初至今，太平人寿、华泰资管、中国人寿、太保寿险四家险资纷纷出击上市公司。

　　相较于去年前两个月内1次举牌记录，今年不足俩月资本市场却已经有四次举牌，这着实凸显了险资加速举牌的节奏。

　　太保寿险举牌锦江资本

　　2月25日，太保寿险在中保协网站发布公告称，其受托管理人太保资管通过受托管理的QDII账户直接在香港市场买入29.2万股锦江资本的股份，持股比例触及举牌线。

　　举牌完成后，太保寿险持有锦江资本的股份由6949.4万股增至6978.6股，占后者香港流通股比例约为5.015%。以举牌完成日(2月19日)锦江资本收盘价和港元兑人民币汇率0.9为基准，太保寿险持有锦江资本股票的账面余额约为人民币0.89亿元，占太保寿险2019年四季度总资产的比例约为0.007%。

　　数据显示，截止2019年12月31日，太保寿险权益类资产账面余额约为人民币1971.39亿元，举牌后，余额约为人民币1972.28亿元，占其2019年四季度末总资产的比例约为16.27%。

　　太保寿险介绍，本次交易是通过二级市场交易方式进行的，资金来源为保险责任准备金。

　　来看看本次被举牌对象锦江资本，该公司是中国领先的酒店集团，主要从事酒店营运、管理与特许经营、餐厅营运、客运物流和旅行社等业务。在全球范围内拥有或管理的酒店超过6700家，客房总数超过68万间，分布于全球60多个国家，覆盖高、中、低端全系列品牌酒店。

　　2006年12月，锦江资本在香港主板成功上市，成为中国内地首家登陆香港资本市场的纯中国酒店概念。目前，锦江资本控股【锦江酒店(600754)、股吧】(600754.SH)、锦江投资(600650.SH)、锦江旅游(900929)3家上市公司。

　　财报数据显示，2019年上半年，锦江资本实现销售收入约人民币99.53亿元，较2018年同期增加约2.0%；营业利润约人民币16.66亿元，较2018年同期增加约26.1%；股东应占利润约人民币5.02亿元，较去年同期减少约9.8%。

　　太保寿险在举牌公告中表示，根据《中国保监会关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》(保监发[2014]13号)的相关规定，公司将本次投资纳入股票投资管理。受托管理人太保资管会密切关注企业的经营状况及市场后续反应，不排除在后期继续追加投资的可能。

　　事实上，太保寿险在资本市场的举牌动作不仅如此。两个月前，太保寿险还曾斥巨资举牌了一家上海国资委控制的A股上市公司。

　　中保协网站显示，2019年12月，太保寿险耗资约27亿元认购上海临港1.12亿股，占后者非公开发行完成后股权比例的5.33%，触发举牌线。

　　险资掀起新一轮举牌之风

　　时间再次聚焦到2020年，除了太保人寿举牌上市公司锦江资本外，太平人寿、华泰资管、中国人寿也早已在资本市场开启了举牌动作。

　　1月3日，太平人寿发布公告，于2019年12月16日与大悦城签署了《大悦城控股集团股份有限公司非公开发行股票认购协议》，以19.07亿元认购大悦城非公开发行的2.83亿股股份，占大悦城定增后总股本的6.61%。

　　十天之后，华泰资管也在中保协官网网披露了关于举牌国创高新股票的有关信息。根据公告，1月9日，华泰资管发行并管理的“华泰资产-创赢系列专项产品(第1期)”账户通过协议转让方式，以2.79273亿元从转让方国创高科实业集团有限公司处，受让国创高新公开发行的7330万股非限售流通股股份，持股比例为7.9993%，从而进行举牌。

　　2月24日，中国人寿宣布举牌农业银行H股收官。据中国人寿发布的举牌公告显示，2月17日-19日，中国人寿连续增持农业银行620万股、3000万股、4500万股，合计8120万股。截至2月19日，中国人寿持有农业银行H股15.37亿股，占比5.0018%，正式完成举牌。

　　值得关注的是，在加快增持举牌节奏同时，险资总资产中的权益类投资占比也明显提升。

　　据黑池财经统计，截至举牌完成当日：太平人寿权益类资产占2019前三季度末总资产比例为14.99%；中国人寿权益类资产占2019前三季度末总资产比例达到18.09%；太保人寿的权益资产占2019年四季度末总资产比例为16.27%。

　　近期，中国保险资产管理业协会牵头组织的百位险资大佬调查显示，在被问及“未来一个季度，您最看好哪类大类资产”时，权益类资产成为多数受访者看好的资产类别。

　　而在今年一月初，银保监会正式发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(以下简称“《意见》”)中曾明确提出，要有效发挥保险等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。

　　有分析认为，《意见》的出台无疑释放了一个重要信号，以保险巨头为首的保险资金理性举牌风，还将持续刮起。

　　尾声

　　一直以来，险资举牌潮都备受业内关注，并一度成为资本市场的一道亮丽风景。

　　时间回溯到2016年，A股市场险资举牌接连不断、高潮迭起。从宝能系旗下的前海人寿不断举牌万科A和南玻A，到恒大系旗下的恒大人寿异军突起掀起举牌大战，再到安邦人寿一周内两度举牌中国建筑等等，险资举牌成为当时令人瞩目的现象和资本市场高频词汇。

　　有数据显示，2016年全年，险资在A股举牌投资布局了120余家上市公司。对于险资频频举牌行为，时任证监会主席刘士余曾脱稿痛批个别险资的野蛮收购，“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成了行业的强盗。”

　　在此背景下，凶猛的险资举牌风暴引发了市场质疑和监管层高度重视，一系列监管举措随之启动。

　　受到监管之后，险资举牌随后出现降温。2017年至2019年，险资举牌更趋平稳，年举牌数量均维持在10起左右。“野蛮人”这一词汇也逐渐消失，而“价值发现”、“长期投资”、“财务投资”却成为时下险资举牌的新标签。

　　（文章来源：科技金融在线）