下调莎莎国际目标价至1.2港元 给予中性评级

　　下调莎莎国际（00178）目标价由1.7港元至1.2港元，予“中性”评级。该行称，公司的股价自去年6月份以来累跌46%，其中是由于公共卫生事件发生所致。虽然市场对莎莎的估值看法已非常负面，但公司与其他香港零售商不同，其既没有稳定的内地销售业务，在香港本地人业务中也没有很高的覆盖，令其缺乏短期的股价催化剂。

　　该行还称，香港政府的现金派发计划或对莎莎改善基本面的影响有限，但可能有助于维持其估值。然而，严格的成本节约计划及一旦销售反弹所出现的潜在营运杠杆或会为其带来上行风险，但该行相信此情况不会在短期内发生，认为现时“捞底”仍言之尚早。

　　该行预期莎莎2021财年首季香港及澳门地区的同店销售下跌50%，并在余下三季出现逾35%的升幅，意味着其2021财年收入同比增长约10%，并预期出现盈利2.32亿元。