强势业绩再度验证实力 天工国际获资金用脚投出的赞成票

　　顶着极端大环境压力实现半年净利润30%以上的增幅，天工国际(00826)股价迎来放量飙升。

　　记者了解到，拥有世界新材料第一品牌的天工国际此前一直凭借技术的创新和领先，在国际贸易问题严峻的2019年依旧保持全球的强势地位，其股价走出了2017年7月至2020年1月股价涨幅近8倍的大牛行情。但2020年初以来的公共卫生事件重创了不少行业，其后国际演化下的全球经济震荡更是让国内出口业务雪上加霜，市场预期极度悲观之下，天工国际也出现了暂时性回调。

　　不过，2020年6月16日的一则盈喜公告，则再次扭转了市场对天工国际的预期。记者了解到，不仅得益于国内市场模具钢材料的进口替代，内销显着增长，同时公司2019年秋季还从一家主要竞争对手接收了国外品牌的生产订单，公司切削工具市占率也明显提升，销售量大幅增长，基于此，天工国际在大环境受到极端影响的2020年半年期间，实现了净利润30%以上的大幅增长。受此消息刺激，公司股价于6月17日开盘后股价一路上行，盘中最大涨幅冲到了11.9%，最终涨幅定格在9.6%，当日共计1112.4万港元资金涌入促成474万股成交量能，较前一个交易日扩大1.2倍，呈现明显的底部放量冲涨迹象。

　　就目前而言，出口地位强势已经经历时间验证的天工国际，当下还有国产替代和市占率持续提升的预期，公司未来业绩增长潜力依旧巨大，此时资金涌入或许只是新行情刚刚启动。

       产能扩张叠加市占率提升，天工量升态势依旧

　　投建泰国工厂、进军粉末冶金领域，公司进一步挖掘中高端市场潜力。记者了解到，公司目前已经启动建设首个海外生产基地泰国工具工厂，新工厂建筑面积将达 3.4 万平方米，总产能高达 4800 万件/年，并可视未来增长需求进一步扩大至 1 亿件/年。预计该工厂将于 2020 年 9 月投产，目前公司已经分别与 Milwaukee、Stanley Black&Decker 等签署了共同拓展切削刀具全球市场战略合作协议。

　　并且，公司也已投资建成国内首条粉末冶金生产线是国内新材料产业唯一一条可规模化生产、进入国际新材料高端领域的生产线，这标志着中国打破了粉末冶金领域的国际垄断、填补了国内空白。一期 2000 吨/年粉末冶金生产线于 2018 年 3 月 18 日启动建设，历时 20 多个月，于 2019 年 11 月份正式建成投产。2020 年天工或将启动粉末冶金二期建设，最终实现总产能 5000 吨/年的粉末冶金产线。同样的，公司也早已与汉江工具公司就粉末冶金在复杂刀具应用方面达成产、研、用一体化战略合作，同时也与美国 S+B Specialty Metals LLC 公司签署了粉末冶金美国市场独家代理战略协议，标志着天工国际粉末冶金产品正式进军国际市场。

　　同时凭借实力优势，天工国际于行业低迷中还在强势提升市占率。记者了解到，据业内专业人士测算，2020至2022 年得益于家电需求以稳为主、汽车产销企稳，模具钢市场需求或稳中回升，而五金零部件行业高景气度的持续，也会支撑高速钢需求继续提升，因此未来模具钢、高速钢国内需求大概率呈现稳中有升态势。

　　而在需求上行中行业供给却是受到公共卫生事件的一定影响，不过此时的天工国际却采取更为积极的生产和市场策略提升产量，2 月 10 日以来天工国际产销两旺的局面延续，一季度精密切削刀具销售实现同比增幅 70%，新材料工模具钢产能大幅提升，创下了产能提升的最好记录。

　　而在量升态势持续的同时，天工国际产品利润率提升也值得期待。

　　提价能力叠加成本控制，天工利升也有空间

　　技术壁垒优势延续之下，天工国际议价能力有所保障。记者了解到，前文提及公司粉末冶金是国际冶金行业的高端技术，目前我国粉末冶金材料还处于研究室小范围实验阶段，规模化生产处于空白，产品全部依赖法国、奥地利、美国、日本等国进口。天工国际投资建设的国内首条粉末冶金生产线是国内新材料产业唯一一条可规模化生产，进入国际新材料高端领域的生产线。因此，粉末冶金技术或将成为天工国际构筑未来新材料市场壁垒的关键技术。

　　而且天工国际是与中国钢铁研究总院强强联合，研发可达世界先进水平的优质工模具钢粉末、不锈钢粉末等金属粉末产品，同时充分利用热等静压设备开发高合金近净成型产品，以及向市场提供用于 3D 打印的模具钢以及不锈钢粉末。国内首家粉末冶金研究院的成立，将使得天工国际在国内粉末冶金市场具备先发优势，构筑较强的技术壁垒和市场进入壁垒，再加上天工国际市占率的持续提升和公司直销渠道的增强，公司产品档次和价格基础都有强有力的支撑。

　　原材料价格下降、海外废料回收，还在成本端助力。记者了解到，钼、钨、钒、铬均为模具钢和工具钢最重要的合金元素。而根据市场数据显示，2019 年钼铁、钨铁、钒铁、铬铁均价分别同比下跌 0.51%、12.78%、43.14%和 8.32%； 2020 年以来四种铁合金均价仍维持继续下跌的态势，这使得天工模具钢和工具钢成本降幅明显。同时，天工国际每年还会进口约 3-5 万吨海外报废模具钢和废料进行回收加工，这部分将为公司带来约 5%的成本下降、稳定原材料供应，从而提升公司生产和运营效益。

　　综上而言，当前凭借极端市场环境中实现业绩高速增长天工国际，已经开始扭转市场预期，资金也在用脚投出自己的赞成票，之后还有销售量、利润率持续提升可能的天工国际，新一轮大牛行情似乎已近在眼前了。