仁恒置地：上半年收入增长19% 未入账合同预售额758亿待交付

　　房企陆续公布成绩表，上半年遇上疫情和全球经济疲弱的考验，表现略较去年失色，随着后疫情经济回复增长，加之下半年往往是房企发力之时，一些以长三角为主打的房企下半年成绩依然有望看俏，近期派出中期业绩的仁恒置地集团（Z25.SI）便是一例。

　　由仁恒置地集团（Z25.SI）截至今年6月底止的上半年业绩可见，集团上半年收入达91.17亿元(人民币下同)，同比增加18.2%；对比今年上半年集团仅将累计合约销售的77.26亿元确认入账成收入，此前累计合约销售额尚有757.79亿元将于今年下半年及往后陆续确认入账。此意味着仁恒置地今年下半年有望有着较上半年高速增长的态势。

　　而仁恒置地今年上半年股东应占溢利同比减少至4.93亿元，主要与产品线组合变化有关，毛利率亦因而回落至35.9%这个较健康的中高水平。即便下半年在应对长三角热门城市调控政策面续趋紧的情况，集团扩大产品线以迎合更多的受众，毛利率将迎来新常态，集团下半年整体利润亦有望随下半年更多合约销售确认入账的情况下同步增长。摩根大通本月初在内房业绩期前刊发的行业报告已预期，内房行业中期收入上升的11%的情况，会被毛利率下跌所抵销，但相信毛利率将在下半年出现谷底反弹，将会影响2020及2021财年的盈利。该行报告更相信中小型房企仍然较大型房企增长快，受惠于信贷风险持续减轻及销售气氛正面、融资成本进一步下降等因素。

　　加上业绩发布会上，仁恒置地管理层提及毛利率时强调“虽然总体毛利率没有过去那幺高，但是我们有很多的旧改的项目毛利率还是蛮高的。比如说爱联的三期到四期，明年底可以销售，它的毛利率就很高。比如说，现在在上海的杨浦项目，成本在7万左右，预计售价可达13万, 这会拉高毛利率。虽然毛利（行业的整体毛利率）上半年有所下降，但在保持质量的前提下，加大发展及销售规模，可以保持集团竞争力。”可见仁恒置地毛利率同样向着大行所预期的行业方向迈进。

　　为配合中国房地产行业的稳定复苏，仁恒于今年下半年将继续推出新项目和新批次进行预售，包括长三角地区的上海崇明区陈家镇 3 号地块、海和院、上海璟安悦庭、公园世纪苑、江湾世纪花园一期及二期、南京城市星徽名苑及江湾时代花园、苏州运河时代花园、滨河四季云庭、海河云庭及耦前别墅等；大湾区的仁恒芯梦公园及深圳仁恒世纪大厦 ; 环渤海地区的天津仁恒海和院等。

　　多元化产品线，扩大客户群。正如仁恒主席钟声坚绩后的投资者会议上解说道，“仁恒将会继续多元化其产品线，以满足其在中国一线、二线及三线的客户需求，进一步扩大客户群”。截至2020年6月30日，集团在中国6个主要经济区中的17个高增长城市的黄金地段拥有近1000万平方米的土地储备，当中50.1％的土储位于长三角地区，其次大湾区占17.9％。而仁恒在中国的一线，新一线和二线城市的土地储备占其整体土储的92.2％。整体来说，集团未来土地储备将有30%来自旧改、30%与土地持有人合作、40%来自招拍挂。

　　而仁恒凭借其多元化发展布局，集团连同其合资及联营公司在2019年合同预售额同比增长116%，达人民币557亿元。自2020年2月下旬，随着中国经济活动的陆续复苏，集团连同其合资及联营公司的合同预售额于2020年3月逐步反弹，并持续增长至2020年上半年的人民币297.73亿元，较去年同期人民币180.8亿元，同比增长65%。

　　值得留意的是，近期仁恒置地更签订了11亿美元双币银团贷款，为其未来发展补充充裕资金。8月11日，仁恒置地宣布签订了11亿美元双币银团贷款，主要用于集团的经常性企业用途，包括但不限于对集团现有债务的再融资；而该笔银团贷款获超额认购1.4倍，令银团总额由原本的8.6亿美元增加至11亿美元。而截至今年6月底，仁恒置地现金及现金等价物为146.65亿元，较去年底增长6.1％。

　　纵使新加坡主权基金新加坡政府投资(GIC)今年内已短线进出多只港股上市的内房股，包括万科企业(02202)及保利发展(600048)分拆出来的保利物业(06049)。但是，无宝不落的GIC还是在芸芸内房当中选择了仁恒置地作为长期合作发展中国市场的伙伴。8月4日，仁恒置地集团（Z25.SI）宣布旗下全资子公司仁恒(中国)投资集团与GIC旗下联属公司达成投资协议，以成立一个共同投资于中国住宅发展项目的投资平台，总投资额高达人民币70亿元，为GIC鲜见于内房领域的长期投资合作。有关合作投资计划将为期7年，并在双方同意的前提下，合作计划将可额外延长2年。

　　集团主席兼总裁钟声坚先生谈及集团发展策略时认为：“展望未来，我们将继续深耕核心高增长城市，并择机进入新城市(300778,股吧)、新区域。集团对中国房地产行业拥有全面而精深的行业知识，在经验丰富的管理团队带领下，集团的发展策略将继续专注于中国高增长城市优质地段的开发，充份发挥仁恒在优质住宅公寓领域的优势。集团对中国房地产市场充满信心，中国快速城市化将继续带来强劲需求，支撑集团的长期发展。”