券商聚焦国泰君安维持海底捞(06862)增持评级 料下半年翻台率加速恢复

　　凤凰网港股|国泰君安发研报指，该行预计6月份海底捞翻台率有望恢复到19年同期的75%-80%,从7月份开始进入餐饮行业旺季,7月初翻台率环比6月份改善,此外疫情影响也在逐渐消退,海底捞下半年翻台率有望恢复到80%以上。2021H1新开门店约280家,预计全年新开门店数量为450家左右,下半年每月新开门店数量将稳定在30家左右。

　　国泰君安认为，股权激励+制度改革+门店激励升级,助力门店经营恢复。具体表现为：(1)公司5月份发布股权激励公告,拟发行3%股份用于股权激励,授予1500多名员工和顾问,捆绑员工利益。(2)公司重新成立16个大区,以区域为核心进行产品研发,营销,员工培训等工作,权力下放到大区,目前看产品上新速度明显加快,营销上和抖音初步合作；目前张总已经回国,有望加快制度推行,增强员工信心。(3)公司增加考核翻台率等量化指标,采用超额利润分红方式,超过目标利润部分全部分配,本次分配涉及到店长/教练/优秀员工,明显提升一线员工收入,提升门店积极性。

　　研报续指，部分业态进入开店期,新业态尝试仍在进行。公司持续鼓励创新业态,十八汆计划在北京开出多家门店,自助奶茶项目已开业20多家门店,公司计划10月开业数量超过100家。此外公司又尝试了一些新业态,如苗师兄鲜炒鸡在郑州开出第一家店。

　　受到疫情反复影响，国泰君安下调公司2021-2023年EPS分别为0.75（-0.26)/1.29(-0.16)/1.50(-0.36）元，对应，其类型为分别45/31/24倍。维持增持评级。