“微创系”持续开枝散叶 第三子微创机器人今在港招股 第四子还在路上

　　财联社（上海，编辑 周新旸）微创医疗(00853)旗下的微创机器人(300024,股吧)-B(02252)自10月21日起至10月26日招股，微创医疗持股54.61%，微创机器人-B成为了“微创系”的第三家上市的企业。

　　据财联社计算，倘若目前正在寻求上市的电生理公司成功登陆科创板，微创医疗光持有上市子公司的总市值可能将要接近或大于其自身市值。

　　微创医疗，被外界称为“产生很多上市公司的上市公司”，此前已分拆【心脉医疗(688016)、股吧】(688016,股吧)(688016)、心通医疗(02160)，分别在科创板和港交所上市。2021年6月30日，微创医疗持股的电生理股份寻求科创板上市的申请文件，已获上交所受理。如果微创参股的电生理成功上市，其将成为微创医疗分拆上市的”第四子“。

　　资料显示，微创机器人拟发行3620万股H股，其中90%为国际发售，10%为香港发售，另有最多15%超额配售权。公司暂定每股发行价36至43.2港元，每手500股，最低入场费2.18万港元，预期11月2日上市。

　　公告称，目前7位基石投资者已同意按发售价认购可以总额9500万美元(约7.4亿港元)购买的有关发售股份数目。假设发售价为39.60港元(发售价范围的中位数)，则基石投资者将认购的发售股份总数将为1867.35万股发售股份，相当于根据全球发售可供认购的发售股份约51.60%。

　　有关此次招股募资用途，微创机器人公告表示，假设并无行使超额配股权，所得款项净额13.32亿港元(以发行价中位数计算)的约35%用于公司的核心产品图迈；约21%用于公司的骨科手术机器人；约19%将用于公司其他候选产品；约5%将用于扩建公司的产能及增强供应链管理能力；约10%将用于通过引进授权、收购、股权投资或合组合资企业的方式取得创新的机器人技术及产品扩张公司的产品组合；余款将用作营运资金及一般公司用途。

　　多产的微创医疗

　　以下是记者梳理“微创系”旗下公司的上市时间表：

　　2010年9月，微创医疗登录港交所主板。2021年上半年营收3.846亿美元同比增长17.7%，但同期亏损达到7.34亿元。

　　2019年7月，心脉医疗在上海科创板登录。2021年半年报显示，扣非后净利润1.79亿元，同比增64.27%。

　　2020年8月，电生理完成新一轮融资，投后估值为48亿元。

　　2021年2月，心通医疗在港交所完成同股不同权架构上市。2021年的半年报显示，公司营收7091.9万元，同比增长121.8%，但并未实现盈利，亏损5765.51万元。

　　2021年6月，微创医疗参股38.49%的电生理股份递交科创板上市申请文件，并且上交所已经受理，华泰联合证券为主要承销商。

　　2021年10月21日，微创医疗控股的微机器人开始招股，微创医疗持股54.61%。

　　注：电生理的估值按去年融资时估值计

　　如上图统计，微创医疗目前持有的这些上市或拟上市子公司总市值超319亿元，而它本身港股市值为597亿人民币，倘若未来电生理股份成功登陆科创板，微创医疗光持有的上市公司总值可能将要接近或大于其自身市值。

　　截止发稿时，微创医疗分别持有市值达50.66亿元心通医疗股份、市值为79.08亿心脉医疗股份、价值约在170.56亿元的微创机器人股份，并且微创机器人市值暂时先以18.96亿计。

　　国泰君安认为，微创医疗是一家极具开拓创新意识与前瞻眼光的医疗器械平台型公司，与市场认知带量采购政策下业绩长期承压影响估值的观点不同。

　　国泰君安称，微创医疗是一家极具开拓创新意识与前瞻眼光的医疗器械平台型公司，与市场认知带量采购政策下业绩长期承压影响估值的观点不同，他们认为认为公司持续创新孵化能力能够打造长期增量价值，创新业务估值方法应借鉴亏损期的biotech公司。预计其2030年有望成长为市值近4000亿。

　　他们又称，微创机器人2030年预测实现营收68.86亿元，净利润20.66亿元，估值达1239亿元，有望成为微创旗下估值最高的子公司。