券商聚焦野村降中国平安(02318)目标价2.5%至85.56港元 下调2022年盈利预测

　　野村发研报指，2021财年，中国平安（02318）净息差环比收窄 3 个基点/同比收窄9个基点至2.79%，季度净息差进一步从2021年第三季度的2.75%环比下降1个基点至21年第四季度的2.74%。 此外鉴于2021年12月和2022 年1月 LPR（贷款市场报价利率）的下调，以及2022年年中可能进一步下调 LPR，该行预计2022财年/2023 财年的净息差将略低于 2.77%/2.77%（21财年为2.79%）。 由于贷款拨备同比增长37.7%至594亿元人民币，并考虑到其房地产敞口，该行认为平安银行(000001)将维持其不良贷款缓冲的覆盖，故将2022财年信贷拨备上调3%。

　　由于较低的净息差和较高的信贷拨备，以及其股市业绩表现不佳，该行将 21/22 财年的集团OPAT（税后净利润）下调 为1.2%/1.7%，净利润下调为11%/11%。保险投资资产的总投资回报率下调 0.2/0.4 个百分点至 4.0%/4.4%。基于OPAT的稳定派息率为 29%，预计21/22财年每股股息收益为 4.7%/4.9%。该行下调原87.75港元目标价2.5%至85.56港元，维持“买入”评级。